В съответствие с чл. 96.9. Бюджетният кодекс на Руската федерация определя следните разпоредби:
1. Фондът за национално благосъстояние е част от фондовете на федералния бюджет, които подлежат на отделно счетоводство и управление, за да се осигури съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на гражданите на Руската федерация, както и осигуряване на баланс (покриване на дефицита) от бюджета на Пенсионния фонд на Руската федерация.
2. Федералният закон за федералния бюджет за следващата финансова година и плановия период определя размера на средствата от федералния бюджет, разпределени за целите, посочени в параграф 1 от този член.
3. Фонд "Национално благосъстояние" се формира чрез:
Приходи от нефт и газ на федералния бюджет в размер, надвишаващ обема на трансферите на нефт и газ, одобрени за съответната финансова година, ако натрупаният обем на Резервния фонд достигне (надвиши) неговата стандартна стойност;
Приходи от управление на средствата на фонд "Национално благосъстояние".
Управлението на средствата на фонд „Резервен“ и фонд „Национално благосъстояние“ с цел осигуряване на дългосрочно стабилно ниво на приходите от тяхното разполагане допуска възможността за получаване на отрицателни финансови резултати в краткосрочен план.
Средствата на Фонда за национално благосъстояние могат да бъдат внасяни в чуждестранна валута и следните видове финансови активи:
Дългови задължения на чужди правителства, чуждестранни правителствени агенции и централни банки;
Дългови задължения на международни финансови организации, включително емитирани с ценни книжа;
Депозити и салда по банкови сметки в банки и кредитни институции;
Депозити и салда по банкови сметки в Централната банка на Руската федерация;
Дългови задължения и дялове на юридически лица;
Дялове (дялове от участие) на инвестиционни фондове.
Министерството на финансите на Руската федерация публикува месечна информация за получаването и използването на приходите от нефт и газ на федералния бюджет, размера на активите на Резервния фонд и Фонда за национално благосъстояние в началото на отчетния месец, прехвърлянето на средства към тези фондове, тяхното разполагане и използване през отчетния месец.
Предлага се средствата на Фонда за бъдещите поколения да се поставят в по-доходоносни чуждестранни финансови инструменти, позволяващи им да получават доход от 6,5-7 процента годишно. Осигуряването на планираното от Министерството на финансите ниво на доходност обаче не е толкова лесно.
Първо, за това е необходимо да се откаже от използването на депозити в чуждестранна валута, тъй като предвид настоящата ситуация на световния финансов пазар инвестициите в депозити ще донесат не повече от 3-3,5 процента годишно. Това обаче означава нарушение на международната практика за диверсифициране на разпределението на държавните резерви.
Второ, при пласиране на средства от фонд Future Generations в чуждестранни облигации - държавни (доходността им в момента е 3,5-4,5 процента годишно) и корпоративни - доходността на корпоративните ценни книжа трябва да бъде 10-12 процента годишно. Но надеждните дългови задължения на най-големите корпорации имат доходност от 4,5-6 процента годишно. За постигане на два пъти по-висока доходност е необходимо средствата на фонда да бъдат пласирани в изключително рискови облигации, което противоречи на установената практика за разполагане на държавни резерви.
Още по-рисковано изглежда поставянето на парите на фонда в акции на чужди корпорации. В края на 20-ти и началото на 21-ви век, поради надценяването на инвеститорите на перспективите за растеж на високотехнологичния сектор на икономиката, се случи невероятна преоценка на цените на акциите. В Съединените щати през първата половина на 90-те години стандартният обем на капитализация е равен на шест пъти годишната печалба. В края на 90-те стандартът се увеличава 4 пъти. И това без адекватен растеж в реалния сектор. Но дори и при такъв бърз растеж на стандартите, капитализацията на 500-те най-големи компании, листвани на Нюйоркската фондова борса, е средно 35 годишни печалби - 1,7 пъти стандарта. Тоест до 2000 г. капитализацията на световния фондов пазар е почти равна на световния БВП. Тази диспропорция между реалния сектор и пазара на ценни книжа няма как да не доведе до огромна фондова криза. Започва в Съединените американски щати през есента на 2000 г. В края на 2000 г. и началото на 2001 г. тази криза се разпространи и на световния фондов пазар. От 2003 г. фондовият пазар започна да се възстановява. В момента обаче повечето борсови индекси, с изключение на Dow Jones Industrial, не са достигнали предкризисните нива. Отминаха дните, когато акциите плащаха високи дивиденти.
Средствата от Фонда за национално благосъстояние са част от федералния бюджет и се водят отделно счетоводство. Те са насочени към осигуряване на съфинансиране на пенсионни (доброволни) спестявания на населението. Те също така спомагат за поддържането на балансиран бюджет на пенсионния фонд. След това ще анализираме Фонда за национално благосъстояние.
Главна информация
Въпросната финансова институция е създадена на 1 февруари 2008 г., след като съществуващата структура за стабилизиране на бюджета е разделена на Резервния фонд и Фонда за национално благосъстояние на Руската федерация. Фондът за национално благосъстояние съществува за сметка на печалбите от петрол и газ от федералния бюджет. От 2008 г. те се отчитат отделно от другите приходи. Освен това формирането на Фонда за национално благосъстояние се извършва за сметка на печалбите, получени от оборота на неговите финанси.
Приходи от нефт и газ
Фондът за национално благосъстояние на Русия получава печалби от:
- Данъци върху добива на минерални ресурси, представени като въглеводородни суровини. Включва по-специално запалим природен газ и газов кондензат, нефт от всички видове находища.
- Митнически износни мита върху суровини и преработени продукти.
Някои от горните приходи под формата на трансфери на нефт и газ се използват ежегодно за финансиране на разходите на федералния бюджет. Размерът на приходите се определя от съответния федерален закон за плановия период и следващата година. Обемът на трансфера се отразява като процент от прогнозния БВП:
- През 2008 г. - 6.1.
- През 2009 г. - 5,5.
- През 2010 г. - 4,5.
- През 2011 г. и след това - 3,7.
След достигане на пълния обем на трансфера, приходите се насочват към фонд „Резервен“ и фонд „Национално благосъстояние“. Стандартната стойност на първия се определя от Федералния закон за федералния бюджет за планирания период и предстоящата финансова година в абсолютно изражение. Той се определя въз основа на прогнозните десет процента от БВП за съответния период. Фонд „Резервен“ и фонд „Национално благосъстояние“ се попълват последователно. Първо се постига стандартният размер на първия и след това се правят вливания във Фонда за национално благосъстояние. 
Счетоводство
Приходите от нефт и газ, получени от Руския фонд за национално благосъстояние, се записват в отделни бюджетни сметки. Те се отварят в Централната банка от Федералната хазна. Трансферите и изчисленията, свързани със създаването и използването на приходите от нефт и газ, се извършват от Министерството на финансите. Процедурата за извършване на тези операции се определя от правителството.
Управление на Фонда за национално благосъстояние
Приходите от тази дейност действат като друг финансов източник. Целите на администрацията са да осигури безопасност и стабилно ниво на печалба от пласмент в дългосрочен план. Управлението на фонда допуска възможността за отрицателни финансови резултати в краткосрочен план. Администрирането се извършва от Министерството на финансите по ред, установен на правителствено ниво. Някои правомощия в тази дейност принадлежат на Централната банка. При привличането на специализирани финансови компании за изпълнение на определени функции, свързани с управлението на Фонда, този процес, както и изискванията към субектите, се определят от правителството на страната.
Методи на приложение
Ресурсите, които съставляват Руския фонд за национално благосъстояние, се контролират и координират, както следва:
Министерството на финансите координира и използва фонд „Национално благосъстояние“ по първия метод. Поставянето на средства във валутни сметки на Централната банка се извършва в съответствие с процедурата за изчисляване и кредитиране на лихви, установена по счетоводни сметки, одобрена от Министерството на финансите. Банката извършва плащания по балансите, еквивалентни на доходността на индексите. Последните се формират от активи, предназначени за поемане на финанси, които съставляват Фонда за национално благосъстояние. Правителството е определило максимални дялове на разрешените активи в общата стойност на Фонда за национално благосъстояние. За подобряване на координацията Министерството на финансите е упълномощено да определя стандартни показатели в границите, одобрени на федерално ниво.
Изисквания за активи
Финансите, които съставляват обема на Фонда за национално богатство, могат да бъдат инвестирани в дългови задължения като ценни книжа на чужди държави, чуждестранни агенции и централни банки на такива държави като:
Установени са следните изисквания за дългови задължения:
- Чуждестранните емитенти трябва да имат дългосрочен кредитен рейтинг не по-нисък от „AA-“ в съответствие с класификацията на агенциите Standard and Poor’s или Fitch Ratings или не по-нисък от „Aa3“ според разграничението на Moody’s Investor Service. Ако на даден субект са присвоени различни позиции, тогава най-малката от тях се счита за показателна.
- Рейтингът на руските емитенти трябва да бъде не по-нисък от „BBB-“ или „Baa3“ според класификациите на горните агенции, съответно. Ако на обекта са присвоени различни позиции, тогава най-малката от тях също ще се счита за показателна.
- Срокът, в който трябва да се изплатят дълговете, е фиксиран. Условията на обращение и емисия не предполагат правото на емитента да извърши предсрочно обратно изкупуване.
- Стандартите за максимални и минимални срокове преди погасяване на задълженията, установени от Министерството на финансите, се считат за задължителни.
- Купонният процент, който се изплаща по съответните дългове, както и деноминациите, са фиксирани.
- Обемът на емитираните задължения, които са в обращение, е най-малко 1 милиард рубли, 1 милиард долара, 1 милиард евро и 0,5 милиарда паунда. за съответните сметки.
- Деноминацията е фиксирана. Изразява се в евро, долари, рубли или f. стерлинги. Плащанията се извършват в номинална валута.
Предмети
Международните финансови организации, чиито пасиви могат да включват активи, съставляващи Фонда за национално богатство, са банките:
- азиатски (ABD).
- Разработки по СЕ.
- европейски инвестиции.
- Междуамерикански (IADB).
- европейски (възстановяване и развитие).
- Северна инвестиция.
- Международен (възстановяване и развитие).
Международната финансова корпорация (IFC) също е включена в списъка на субектите. 
Изисквания към ценните книжа
Акциите на юридически лица и дяловете (дялове) на инвестиционни фондове, в които могат да се влагат средства от Фонд „Национално благосъстояние“, трябва да отговарят на определени условия. В частност:
- Ценните книжа на организации трябва да бъдат включени в котировъчния списък на поне една борса.
- За акции на чуждестранни емитенти е необходимо да бъдат включени в списъците, използвани при изчисляването на индексите RTS и MICEX.
- Инвестиционните фондове, които издават дялове, трябва да съдържат само разрешени активи.
Поставяне на депозити
За да се приложи това, трябва да бъдат изпълнени следните условия:
- Кредитната компания или банка трябва да има дългосрочен кредитен рейтинг най-малко "AA-" според класификацията на агенциите "Standard and Poor's" или "Fitch Ratings" или "Aa3" според списъка на "Moody's Investor Service" ". Ако една организация е на различни нива според тези системи, тогава най-ниското се счита за показателно.
- Утвърдените от Министерството на финансите нормативи за максимален и минимален срок за влагане на средства, формиращи фонд „Национално благосъстояние“, са задължителни.
Поставяне в държавната корпорация "Vnesheconombank"
За да направите депозити, трябва да бъдат изпълнени следните изисквания:
1. Разрешава се поставяне в одобрени руски и чуждестранни валути (долари, лири стерлинги, евро).
2. Максимално допустимата обща сума, в рамките на която могат да се държат активи на депозити в рубли, е 655 милиарда рубли. при което:
По сметки могат да се внасят средства в размер до 175 милиарда, сроковете, размерите и други съществени условия за които се определят от Министерството на финансите;
До 410 милиарда могат да се държат на депозити по начина, одобрен от правителството, при следните условия:
б) в размер на 8,5% до 31 декември. 2010 г. (включително). 
Активи в размер до 30 милиарда могат да бъдат поставени със ставка от 8,5% до 31 декември 2017 г. по начина, определен от правителството;
Лихвените плащания се извършват тримесечно през целия срок;
Възможността за предсрочно изплащане на средствата е разрешена със съгласието на държавната корпорация Vnesheconombank; се изплаща лихва за действителния период, през който средствата са на депозит.
3. Условията и размерите на пласирането се определят от Министерството на финансите в съответствие с посочените изисквания; трансферът се извършва от Федералната хазна, в съответствие с решението на Министерството на финансите.
Важен момент
Активите, които формират фонд „Национално благосъстояние“, могат да се използват изключително за съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на населението и покриване на дефицита (осигуряване на баланс) на бюджета на фонд „Пенсии“. Процедурата за извършване на разпределението е установена от съответния Федерален закон № 56. Този закон урежда осигурителните (допълнителни) вноски към финансирания дял от трудовата пенсия и държавната подкрепа за формиране на спестявания. Обемът на Фонда за национално благосъстояние - размерът на активите, разпределени за горепосочените цели - се определя от Федералния закон за федералния закон. бюджет за плановия период и отчетната година по БК.
Отчитане на транзакции
Министерството на финансите извършва ежемесечно публикуване на информация относно постъпленията и използването на наличните приходи от нефт и газ, стойността на активите на фонд „Национално благосъстояние“ в началото на месеца. Документите също така предоставят информация относно финансови трансфери, пласиране и последващо разпределение през отчетния период. Министерството на финансите предоставя и годишни и тримесечни отчети за постъпването и използването на получените приходи от нефт и газ, формирането и оборота на активите на Националния фонд. Благосъстояние. Тази информация е включена в актовете за резултатите от изпълнението на позициите на федералния бюджет. Освен това Министерството на финансите предоставя годишни и тримесечни отчети за управлението на средствата, включени във фонда. Правителството на страната, като част от актовете за резултатите от изпълнението на статии от федералния бюджет, представя на Държавната дума на Федералното събрание и Съвета на федерацията информация за постъпленията и използването на печалбите от нефт и газ, създаването и оборота на активите на Фонда за национално благосъстояние, както и за координирането на тяхното разпределение. Отчитането се предоставя веднъж годишно и на тримесечие. 
Оперативен одит
В процеса на изпълнение на приетите и одобрени членове на федералния бюджет се извършват контролни мерки. Сметната палата е упълномощена да ги извършва. Контролът е насочен към проверка на създаването, оборота и управлението на активите, които съставляват Фонда на Националната банка. Сметната палата представя оперативен тримесечен отчет на Федералното събрание. Той предоставя резултатите от изпълнението на бюджетни пера, съдържащи информация за получаването на приходи и извършени разходи, включително, наред с други неща, данни за попълването, оборота и управлението на средствата на Фонда на Националната банка.
Резервен фонд
Това е финансова институция, чиито активи се пускат в обращение за стабилизиране на бюджета по време на спад в приходите или за държавни нужди в дългосрочен план. Освен икономически функции Резервният фонд изпълнява и политически задачи. По-специално, наличието на такива активи предотвратява бързото увеличаване на държавните разходи. Обикновено такива разходи не могат да бъдат намалени бързо веднага след спад на доходите. В неблагоприятни периоди подобна ситуация може да предизвика бюджетен дефицит, неизпълнение на социални задължения и неизпълнение. Резервният фон действа като макроикономически инструмент за поддържане на нивото на съвкупното търсене и дългосрочния икономически растеж. Държавата ограничава потреблението в периоди на бърз прогрес. Това е необходимо за намаляване на инфлацията. В същото време, когато покупателната активност спада, държавата (по време на периоди на стагнация) стимулира търсенето. В такива години правителството може да харчи повече пари, отколкото получава под формата на данъци. Това увеличава общите национални разходи и позволява на компаниите да не намаляват производствените нива или да съкращават работници. По време на инфлация правителството намалява разходите, за да предотврати покачването на цените. Разликата в разходите и приходите на общия бюджет може да се насочи към резервния фонд.
Основни функции
Резервният фонд е отделна част от финансите на бюджетите на всички нива, която е под формата на целеви активи. Те са предназначени да осигурят непрекъснато осигуряване на разходи, както предварително предвидени, така и непредвидени, които възникват внезапно и имат случаен или спешен характер. Средствата, които съставляват Резервния фонд, могат да бъдат изразходвани за спешни възстановителни мерки, свързани с отстраняване на последствията от причинени от човека бедствия, природни бедствия и други извънредни ситуации, възникнали през текущия финансов период. Тази структура изпълнява две основни функции:
- Активите могат да бъдат изразходвани за покриване на дефицита по позиции на държавния бюджет при неблагоприятни условия.
- По време на периоди на високи цени на суровините средствата на фонда помагат за натрупването на излишни приходи от износ и предотвратяват развитието на холандската икономическа болест.
Процедурата, по която активите се включват в обръщение, се установява от държавните разпоредби. Допълнителни разяснения относно изискванията за изразходване на резервни средства могат да бъдат предоставени със заповеди на изпълнителните органи на съставните единици или местните власти. Размерът на натрупаните активи не може да надвишава 3% от одобрените разходи на федералния бюджет.
Бившият финансов министър Алексей Кудрин започна да спестява пари за черни дни. През 2004 г. създава Стабилизационния фонд. Четири години по-късно - в разгара на предишната криза - той беше разделен на фонд "Резервен" и фонд "Национално благосъстояние". Първият беше определен като „предпазна възглавница“ за бюджета. Фондът за национално благосъстояние се превърна в стабилизатор на пенсионната система, въпреки че никога не беше използван по предназначение. Разходването на Стабилизационния фонд в страната „е просто разрушаване на икономиката“, пише Кудрин в „Комерсант“ през 2006 г.
По ирония на съдбата именно основният борец за нейната цялост беше първият, който „разпечата“ NWF. Кудрин трябваше да отвори кутията на Пандора, за да спаси финансовата система от кризата през 2008-2009 г. За да направи това, бившият министър разреши инвестирането на до 40% от Фонда за национално благосъстояние в активи в рубли (първоначално резервите се съхраняваха само в чуждестранни активи и валута).
Идеята на Кудрин беше, че в трудни периоди средствата не намаляват, а нарастват в рубли, обяснява Константин Вишковски, директор на отдела на Министерството на финансите: например, когато цените на петрола падат и курсът на рублата се обезценява.
Но Кудрин имаше противници. Основният идеолог на инвестирането на средства от NWF в икономиката е президентският помощник Андрей Белоусов [бивш ръководител на Министерството на икономическото развитие], казаха пред RBC няколко служители и експерти, близки до правителството. Самият Белоусов не даде коментари за тази статия.
Организационната тежест на Кудрин, който познаваше президента от работата му в кметството на Санкт Петербург, позволи да се сдържат атаките срещу NWF, припомнят близки до бившия министър. „Но след като той напусна [през септември 2011 г.], вече не беше възможно да се придържаме към принципа, че не инвестираме нищо [от Фонда за национално благосъстояние] в Русия“, казва федерален служител.
През 2012 г. в послание до парламента Путин предложи инвестиране на до 100 милиарда рубли в инфраструктура. от Фонда за национално благосъстояние. Само след шест месеца президентът ще увеличи лимита до 450 милиарда.
Приоритетът е сменен, заяви финансовият министър Антон Силуанов (заместник на Кудрин преди оставката). Самият Силуанов беше по-консервативен. Той предложи до 50% от Фонда за национално благосъстояние да се насочат към държавни и корпоративни облигации и 3-5% към акции. Средствата ще се управляват от нова структура - Росфинагентство. Кудрин също е лобирал за създаването му, казва негов близък човек: по този начин той искал да защити запасите от отпадъци.
Министерството на финансите беше в малцинство. Властите решиха, че е по-безопасно да инвестират пари в страната, припомни федералният служител: нямаше риск парите да бъдат иззети в чужбина. Росфинагентството остана на хартия, но Фондът за национално благосъстояние реши да го отпечата.
Фонд за нечувана щедрост
„Кой каквото поиска!“ - спомня си държавен служител. Дори дойдоха заявления от граждани, казва той: „Разпределете 50 милиона рубли. за лични цели."
Призивите за увеличаване на лимита от 40% за проекти на 50 или 60% започнаха да се чуват веднага след решението за отпускане на средства от Националния фонд за благосъстояние за инфраструктура. Но тогава президентът не се поддаде на убеждаване, каза първият вицепремиер Игор Шувалов през есента на 2013 г.
В резултат на това конкуренцията за средства от NWF рязко се увеличи. Почти всички компании, които планират сериозни инвестиции, побързаха да подадат заявления. В средата на 2014 г. сумата на всички заявления надхвърли размера на самия фонд, припомня служителят. През изминалата година са получени повече от сто заявления, казва друг, през 2015 г. - само 12 от Роснефт.
Държавната компания като цяло стана рекордьор сред кандидатите. Роснефт, която попадна под санкции, трябваше да запълни липсата на външно финансиране. Първоначално Роснефт се ограничи до искане на 2,44 трилиона рубли. за развитието на 28 стратегически проекта, казва служител на Белия дом. Министърът на икономическото развитие Алексей Улюкаев беше шокиран, припомни високопоставен събеседник на РБК: целият Фонд за национално благосъстояние по това време беше около 3 трилиона рубли, а заявлението заемаше не повече от десет страници. По-късно министърът обясни, че заявлението на Роснефт не отговаря на формалните изисквания за проекти: компанията поиска средства не за инфраструктура, а за покриване на паричния дефицит.
„Ако няма допълнителни средства, ще се справим сами“, не се смути президентът на Роснефт Игор Сечин. Но той не загуби интерес към средствата на Фонда за национално благосъстояние, след като промени тактиката. До януари 2015 г. Министерството на енергетиката получи 28 отделни заявления от компанията на обща стойност 1,3 трилиона рубли. от Фонда за национално благосъстояние. Досега пет проекта на държавни компании на стойност 300 милиарда рубли са получили предварително одобрение от ведомството. Сега решението е на правителството.
„Всичко се прави на руски“, въздъхва федералният служител: „Първо следваме възможно най-консервативния модел. И тогава отиваме в другата крайност: без да сме инвестирали нито стотинка, получаваме списък с проекти и нищо не е достатъчно.“
Най-убедителни лобисти се оказаха Росатом и RDIF. През юни 2014 г. правителството установи отделни квоти за техните проекти - 10% от Фонда за национално благосъстояние, но не повече от 290 милиарда рубли.
РФПИ беше и първият получател на средствата на фонда. През декември му бяха „доставени“ малко повече от 5 милиарда рубли. за два проекта - премахване на „цифровото разделение“ заедно с Ростелеком и въвеждане на „умни мрежи“ с Росети. Има още проекти, каза представител на RDIF пред RBC: те са попълнили цялата квота.
Но, очевидно, ще трябва да почакаме с тях. Санкциите и кризата принудиха властите да преразгледат отношението си към „скривалището“. Не е напълно оправдано да се предприемат глобални строителни проекти в период на затворени капиталови пазари, признава федералният служител. Очевидно инфраструктурните проекти са дългосрочни проекти, казва Вишковски. А предвид тежката геополитическа ситуация, санкциите и затварянето на външните пазари, по-голямата част от средствата трябва да се поддържат в ликвидна форма, призовава той.
Инвестиции или разходи
Почти една четвърт от Резервния фонд беше изразходван по време на кризата от 2008 г., припомня Константин Вишковски. В същото време „значително количество средства“ от Фонда за национално благосъстояние също бяха изразходвани за борба с кризата, отбелязва той: „Значителна част от тези средства все още са в неликвидна форма под формата на депозити във VEB [фондове на NWF са получени от банките транзитно чрез депозит във VEB].“
Често това беше „моментно запушване на дупки“, призна Алексей Кудрин в интервю за RBC: „Тогава [през 2008-2009 г.] имаше шок за световната икономика и ние трябваше да харчим пари, без да мислим два пъти.“
Неликвидните антикризисни депозити на VEB са само върхът на айсберга. Всъщност спасяването на банките струва почти двойно повече на Фонда за национално благосъстояние.
Проблемите започнаха с Газпромбанк. През 2012 г. държавната банка изплати част от дълга (50 милиарда рубли) към VEB със собствени акции. Формално средствата се връщат във Фонда за национално благосъстояние. Но Министерството на финансите ги върна на VEB, казва одиторът на Сметната палата Михаил Бешмелницин в доклад за използването на средствата за първата половина на 2012 г. С тях държавната корпорация закупи 10,2% от Газпромбанк.
Миналата година други държавни банки (също VTB и Rosselkhozbank - само за 279 милиарда рубли) поискаха да конвертират антикризисната помощ от Фонда за национално благосъстояние в свои привилегировани акции.
Частните банки също срещнаха трудности с връщането на средствата от Фонда за национално благосъстояние. По-специално FC Otkritie (до юни 2014 г. - Nomos Bank) вече поиска от властите да конвертират 4,9 милиарда рубли в привилегировани акции. от Фонда за национално благосъстояние. Толкова е получила Номос банк през 2008 г.
Превръщането на средства от Фонда за национално благосъстояние в банкови акции намалява размера на антикризисния депозит във VEB. Поради това държавната корпорация се нуждаеше от допълнителна капитализация. В резултат на това през есента на 2014 г. VEB получи подчинен депозит от Фонда за национално благосъстояние за 6 милиарда долара.
И дори това не приключи помощта за финансовите държавни агенции от Фонда за национално благосъстояние. Още 100 милиарда рубли. VTB получи от фонда под формата на подчинени депозити в края на миналата година. Общо 250 милиарда рубли са отделени от Фонда за национално благосъстояние за допълнителна капитализация на банките в антикризисния план. и още 300 милиарда на VEB. Общият лимит на средствата, които могат да бъдат поставени в подчинени депозити на банки (VEB формално не е банка), е 10% от Фонда за национално благосъстояние (459 милиарда рубли към 1 март).
Путин завеща да инвестира средства във Фонда за национално благосъстояние изключително на възвращаемост. Но за инвестициите от Фонда за национално благосъстояние в подчинени инструменти се прилага специален режим. Съгласно Бюджетния кодекс те не подлежат на изисквания за безопасност.
Официално властите се съгласиха предварително, че тези средства не подлежат на връщане, признава служител от финансово-икономическия блок на правителството: банката има право да не ги върне, ако адекватността на капитала й падне под определено ниво. Но рисковете са минимални, уверява събеседникът на РБК: „Държавата не може и не трябва да допуска фалит или фалит на например ВТБ като системно важна банка.“
Средствата на NWF, вложени в инфраструктура, обаче също могат да се окажат неотменими, предупреждава Сметната палата в заключението си по проекта на федералния бюджет за 2015-2017 г. По-специално, одиторите повдигнаха въпроси относно процедурата за връщане на средства от Фонда за национално благосъстояние, инвестирани в акции на Руските железници. Така правителството планира да финансира изграждането на БАМ.
Покупката на акции на руските железници със средства от Фонда за национално благосъстояние е планирана първоначално, човек, близък до Министерството на икономическото развитие, знае: увеличаването на дълга ще доведе до намаляване на рейтинга на държавния монопол, което означава, че цената на пазарното финансиране може да се увеличи. Възникването на нови задължения за Руските железници и тяхното обслужване бяха невъзможни, потвърждава федерален служител.
Излизането от акции е трудно, сега признава федерален служител: „Например, при какви условия ще можем да продадем акции на Руските железници? Само когато държавата реши да приватизира Руските железници.
И такова решение ще бъде взето въз основа на редица условия, а не само при благоприятни условия, твърди събеседникът на РБК. Властите планират продажбата на държавния дял в Руските железници от 2011 г., но въпросът не е преминал извън плановете.
Има отклонение от основните принципи на Фонда за национално благосъстояние, оплаква се Наталия Акиндинова, директор на Центъра за развитие на HSE. Първо средствата, предназначени за бъдещите пенсионери, започнаха да се инвестират в инвестиционни проекти. Ако те бяха възстановени, тогава средствата щяха да се върнат след време, твърди тя. Но инвестициите в акции могат да станат неотменими, предупреждава Акиндинова.
Средствата се дават безплатно и без гаранция за връщане, съгласен е високопоставен федерален служител при условие за анонимност: по същество това е допълнителна капитализация на държавни компании.
„Не бива дори да говорим за невъзвръщаемост на средствата!“ - Възразява Константин Вишковски, средствата на Фонда за национално благосъстояние трябва да се инвестират само при условия на изплащане и доходност: „Това е нормата на закона“. „Връщането на средствата от Националния фонд за благоденствие е абсолютен приоритет“, съгласен е заместник-министърът на икономическото развитие Николай Подгузов. По думите му средствата на НФБ, инвестирани в акции на банката, ще се върнат чрез изплащане на дивиденти.
Бюджет или икономика
През 2014 г. цената на петрола падна почти наполовина. Рублата поевтиня спрямо долара със същия размер, като поскъпването от 11,4% е най-високото от кризисната 2008 г. (13,3%). Ръстът на БВП се забавя до най-ниското си ниво от 1999 г. (с изключение на кризисната 2009 г.) и възлиза на 0,6%. През 2015 г. се очаква икономиката да спадне с 3%. Русия е в изключително трудна ситуация, каза Игор Шувалов на икономическия форум в Давос: „Ние навлизаме в по-продължителна и сложна криза (от тази през 2008-2009 г.)“.
Властите уведомиха страната, че има проблеми с бюджета малко след новогодишните празници. Загубените приходи при цена на петрола от 50 долара за барел ще възлязат на 3 трилиона рубли, обяви Силуанов на Гайдарския форум през януари. Точно такава е цената на петрола, която Министерството на икономическото развитие включи в актуализираната си макропрогноза за 2015 г. Това е два пъти по-малко от преди, заявява Вишковски: „Заради това възниква недостиг.“
„Тъй като приходите намаляват, искаме още веднъж да преразгледаме решенията, които бяха взети за инвестиране на средствата от Фонда за национално благосъстояние“, каза Силуанов, говорейки през януари в Съвета на федерацията: Фондът за национално благосъстояние е същото като Резервния фонд , източник при намаление на приходната база.
При сегашната ситуация Резервният фонд (4,72 трилиона рубли към 1 март) ще бъде изчерпан до две години, прогнозира Владимир Назаров от института Гайдар. 500 милиарда рубли. беше изтеглен от фонда през февруари. Според изчисленията на Министерството на финансите тази година ще са необходими още 3,2 трилиона рубли за закърпване на дупките в бюджета, през 2016 г. - 1,16 трилиона. След изчерпване на Резервния фонд, Фондът за национално благосъстояние ще трябва да се изразходва за покриване на бюджетния дефицит, признава Вишковски.
Министерството на финансите по принцип е против инвестирането на каквито и да било средства от Фонда за национално благосъстояние, казва човек, близък до Министерството на икономическото развитие: може да са необходими средства за бюджетни осигуровки и антикризисен план. Министерството на финансите предложи да се замразят решенията за влизане в проекти за шест месеца, уточнява служител от финансово-икономическия блок: „За да видим как ще се развие по-нататъшната ситуация през тази година.“
Проблемът не е да се спаси нещо, твърди служител на една от държавните корпорации: „Резервите възлизат на повече от 10% от БВП, а с валутата на Централната банка те са с порядък по-големи“. Необходимо е да се избегне мащабен инвестиционен спад, призовава събеседникът на РБК, „с произтичащите от това последици за хората, благосъстоянието и загубата на конкурентоспособност“. Тъй като властите съкращават бюджетните разходи, остава само ресурсът на Националния фонд за благоденствие и банките. Но банките няма да кредитират сами дългосрочни проекти, казва служител на държавната корпорация: остава само Фондът за национално благосъстояние.
Проектите не са подредени по никакъв начин по важност, отбелязва служител от финансово-икономическия блок: кой от тях ще има най-голям принос за растежа на БВП и заетостта. В същото време отпуснатите суми са „доста големи“, признава събеседникът на РБК: „Рисковете, разбира се, са високи“.
Просперитетът не е за всеки
„На среща с президента NWF беше затворен“, казва служител, запознат с резултатите. В допълнение към издадените по-рано средства (100 милиарда рубли за депозит във VTB и 5 милиарда за проекти на RDIF), те досега са решили да отпуснат още 525 милиарда рубли, каза Улюкаев след срещата.
Президентът разпореди финансирането на шест проекта, както следва от списъка с инструкции: Централният околовръстен път, BAM, атомната електроцентрала Hanhikivi-1 във Финландия, премахването на цифровото разделение, Yamal LNG и закупуването на локомотиви за Русия железници. Така президентът одобри инвестиции от малко над 600 милиарда рубли.
Заедно с подчинените депозити на VEB (включително тези от антикризисния план), инвестициите в банкови акции и 5 милиарда рубли, инвестирани преди това в проекти на RDIF, общият размер на средствата на NWF, инвестирани в неликвидни активи, ще надхвърли една трета от обема си към март 1.
За някои проекти сумите на инвестициите са намалени и техният приоритет е променен, казаха двама федерални служители пред RBC. От списъка с инструкции следва, че срещата е одобрила финансирането само на първи и пети участък от Централния околовръстен път (победители в инвестиционните конкурси са Стройгазконсулт на Зияд Манасир и Руслан Байсаров и Ring Highway LLC, структура, включена в ARKS на Генадий Тимченко, съответно).
Беше взето решение да се финансират само онези области, които не включват инвестиции от чуждестранни инвеститори, обяснява служителят: „Засега говорим за 75 милиарда рубли. [от одобрените 150 милиарда].“ Според него засега това са всички средства от Националния фонд, на които проектът може да разчита до 2018 г.: „След това външнополитическата ситуация може да е друга“.
„Вече сме инвестирали средства от Фонда за национално благосъстояние в два сравнително малки проекта [RDIF], ще трябва да добавим още нещо“, казва Константин Вишковски. За остатъка от лимита все още няма реални проекти, твърди той, неусвоените суми могат да бъдат насочени към проекти в други сфери. Същото важи и за „Росатом“, отбелязва Вишковски: „Тя има един проект [строителството на атомна електроцентрала във Финландия за 150 милиарда рубли], а други все още не обсъждаме.“ „Ограничението си е ограничение, защото е максимален, а не задължителен дял“, твърди той.
Фактът, че лимитът на RDIF всъщност е замразен, беше разкрит от още двама федерални служители, запознати с резултатите от срещата.
Единственият проект, който преди това беше одобрен от правителството, но не се споменава по никакъв начин в инструкциите, е развитието на въглищен басейн в Тува, което беше инициирано от Tuva Energy Industrial Corporation (TEC) на Руслан Байсаров. Беше преместен, казаха двама служители на Белия дом. Проектът е разработен на 100% и одобрен на всички нива, оплаква се един от тях, но мащабът не е същият: „пътят на живота“ за Тува не се класира за федерален проект.
Проектът е стартиран лично от Путин. През 2011 г. той заби сребърен шип в първата връзка на железопътния маршрут Елегест-Кизил-Курагино (част от проекта TEPK). Година по-късно на голяма пресконференция Путин нарече проекта „сложен“, но обеща да осигури държавно участие, ако е „критично“.
Тепърва ще се работи по въпроса за финансирането на проекта ТЕПК от Фонда за национално благосъстояние, каза Улюкаев. В макропрогнозата на Министерството на икономическото развитие проектът все още е включен в списъка за кандидатстване за средства от НФБ през 2015 г.
Пенсионни рискове
През следващите 10-15 години може да са необходими средства от Фонда за национално благосъстояние за изплащане на пенсионерите, прогнозира Алексей Кудрин през 2013 г. Парите, инвестирани в проекти, може да не се върнат до този момент, предупреди той: „По този начин намаляваме осигуровките си за труден период.“
Ако инвестирате средства от Фонда за национално благосъстояние в големи проекти със срок на изплащане от 20 години или повече, тогава парите ще бъдат замразени за този период, съгласен е представител на финансово-икономическия блок. Ще бъде невъзможно да ги използвате за подпомагане на пенсионната система или за антикризисни цели.
Кудрин оцени размера на средствата, необходими за решаване на проблемите, „свързани с демографската пропаст“, на 2-3 трилиона рубли. „[Ако фондът за национално благосъстояние се разпилее] ще трябва да търсим други източници за решаване на този проблем... Или вдигнете възрастта за пенсиониране, или увеличете осигуровките. Няма други варианти“, завърши бившият министър.
От една страна, размерът на Фонда за национално благосъстояние се увеличи поради девалвацията на рублата. Миналата година той донесе 1,5 трилиона рубли.
От друга страна, сривът на рублата провокира инфлация, отбелязва Владимир Назаров от института "Гайдар", и поради това ще се наложи допълнителна индексация на пенсиите. В такава несигурна ситуация не може да се каже, че ще има достатъчно резерви, предупреждава той.
Трябва да се помни и за рецесията в икономиката, добавя Владимир Тихомиров, главен икономист на FC BCS, това ще доведе до увеличаване на безработицата: „Вноските в Пенсионния фонд неизбежно ще намалеят, което ще увеличи неговия дефицит.“ Проблемите на пенсионната система само ще се трупат, съгласна е Акиндинова: „Това е проблем, за който всички знаят, но го отлагат за по-късно.
Както и да е, от тази година властите започнаха активно да обсъждат повишаването на възрастта за пенсиониране. Това няма нищо общо с инвестирането на средства на NWF в неликвидни активи, твърди федералният служител: проблемите на пенсионната система назряват отдавна. Вливанията от Националния фонд биха могли да ги забавят за известно време, но няма да ги решат, песимист е той.
Как се попълват руските суверенни фондове и защо са необходими?
Съгласно бюджетното правило, излишните приходи от петрол и газ се изпращат в Резервния фонд, докато обемът му достигне 7% БВП. Половината от приходите над тази граница отиват във фонд „Национално благосъстояние“, а другата половина отиват за финансиране на инфраструктурни проекти. Резервният фонд и Фондът за национално благосъстояние замениха Стабилизационния фонд през 2008 г. Основен наследник на Стабилизационния фонд и бюджетното осигуряване е Резервният фонд. Ако световните цени на енергията паднат, правителството може да отвори тази „кутия“ и да използва средства за покриване на бюджетния дефицит. Фондът за национално благосъстояние е създаден, за да изпълнява задълженията на държавата към пенсионерите. Предполага се, че средствата от Националния фонд „Благосъстояние“ трябва да се използват за покриване на дефицита на фонд „Пенсии“ и съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания.
Стабилизационният фонд беше преобразуван в
Резервният фонд е част от фондовете на федералния бюджет, които подлежат на отделно счетоводство и управление с цел извършване на прехвърляне на нефт и газ в случай на недостатъчни приходи от нефт и газ за финансово подпомагане на посочения трансфер.
Федералният закон за федералния бюджет за следващата финансова година и период на планиране установява стандартната стойност на Резервния фонд в абсолютна сума, определена на базата на 10 процента от обема на брутния вътрешен продукт, прогнозиран за съответната финансова година, посочен в Федералният закон за федералния бюджет за следващата финансова година и плановия период.
Резервният фонд се формира от:
- приходи от нефт и газ на федералния бюджет в размер, надвишаващ размера на трансфера на нефт и газ, одобрен за съответната финансова година, при условие че натрупаният обем на Резервния фонд не надвишава стандартната му стойност;
- приходи от управлението на резервния фонд.
Целта на фонда е да бъде източник за пренос на нефт и газ в случай на недостатъчни приходи от нефт и газ, т.е. фондът осигурява икономическа стабилност.
Общият обем на резервния фонд
Фондът за национално благосъстояние е част от фондовете на федералния бюджет, които са обект на отделно счетоводство и управление.
Целта на Фонда за национално благосъстояние е да осигури съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на гражданите на Руската федерация и да осигури баланс (покриване на дефицита) на бюджета на Пенсионния фонд на Руската федерация. Този фонд е предназначен да стане част от устойчив механизъм за пенсионно осигуряване на гражданите на Руската федерация в дългосрочен план
Фонд „Национално благосъстояние“ се формира чрез:
приходи от нефт и газ на федералния бюджет в размер, надвишаващ обема на трансфера на нефт и газ, одобрен за съответната финансова година, ако натрупаният обем на Резервния фонд достигне (надвиши) неговата стандартна стойност;
приходи от управление на Фонда за бъдещите поколения.
Общо средства
Фонд за национално благосъстояние
Управлението на средствата се извършва от Министерството на финансите на Руската федерация. Целта на управлението е да гарантира сигурността и стабилността на приходите от пласмент в дългосрочен план. В краткосрочен план при управление на средства е възможен отрицателен финансов резултат
Управлението на средствата на фондовете може да се извършва чрез поставяне на средства на фондове в чуждестранна валута и финансови активи, деноминирани в чуждестранна валута, като ценни книжа на чужди държави, чуждестранни правителствени агенции и централни банки на следните държави:
- Австрия;
- Белгия;
- Великобритания;
- Германия;
- Дания;
- Канада;
- Люксембург;
- Холандия;
- Финландия;
- Франция;
- Швеция.
По този начин управлението на приходите и разходите трябва да осигури изпълнението на функциите на държавата и местната власт.
Управление на междубюджетните отношения.
Бюджетите на всички нива на бюджетната система на Руската федерация взаимодействат помежду си, което поражда проблема с междубюджетните отношения, тоест отношенията между държавните органи на Руската федерация, държавните органи на съставните образувания на Руската федерация и местните правителства по отношение на формирането и използването на бюджетните средства. Разходите на държавата и местното самоуправление се извършват от различни нива на бюджетната система на базата на разпределени и възложени разходни правомощия, което означава, че държавата трябва да има ясно разпределение на приходоизточниците към съответните нива на бюджетната система. . В идеалния случай организацията на бюджетните отношения (взаимоотношения), основана на относителната автономия и независимост на всеки бюджет, трябва да осигури комбинация от фискалните интереси на федерацията (представлявана от федералния бюджет) с интересите на субектите на федерацията и местните власти при изпълнението на техните функции. В реалната икономика обаче има нужда от преразпределение на финансовия ресурс между регионите и общините. Проблемите на междубюджетните отношения възникват във всяка държава, независимо от нейната структура, т.к Винаги има „основни“, местни бюджети и бюджетът на самата държава. В щатите с федерално устройство комуникациите са по-сложни.
Исторически са се оформили два модела на междубюджетни отношения: конкурентен модел и модел на сътрудничество. Състезателният модел предполага висока степен на независимост на по-ниските бюджети при формирането на техните приходи и способност самостоятелно да осигуряват изпълнението на своите функции. Този модел е характерен за САЩ, Канада и Австралия. Кооперативният модел предполага значителна зависимост на по-ниските бюджети от по-високите бюджети. Този модел се прилага в Германия и Руската федерация чрез система от междубюджетни трансфери.
Бюджетната система на Руската федерация има следната структура (показани са собствените бюджети):
Консолидирани бюджети: 
Междубюджетните трансфери са средства, предоставени от един бюджет на бюджетната система на друг бюджет. Основните форми на междубюджетни трансфери са помощите, субсидиите и субвенциите. Помощите и субсидиите са финансова помощ от един бюджет към друг. Субсидиите не са финансова помощ.
Субсидиите са бюджетни средства, предоставени на бюджета на друго ниво на бюджетната система на Руската федерация на безвъзмездна основа, без да се определят направления и (или) условия за тяхното използване. В Руската федерация има доста сериозна диференциация на съставните образувания на Руската федерация по отношение на бюджетната сигурност. Бюджетното осигуряване е цената на държавните или общинските услуги в парично изражение, предоставени от държавни органи или местни власти на глава от населението за сметка на съответните бюджети. Нивото на прогнозната бюджетна сигурност на съставния субект на Руската федерация се определя от съотношението между прогнозните данъчни приходи на глава от населението, които могат да бъдат получени от консолидирания бюджет на съставния субект на Руската федерация въз основа на нивото на развитие и структурата на икономиката и данъчната основа (данъчен потенциал) и подобен показател средно за консолидираните бюджети на съставните образувания на Руската федерация, като се вземат предвид структурата на населението, социално-икономическите, географските, климатичните и други цели фактори и условия, влияещи върху разходите за предоставяне на същия обем бюджетни услуги на глава от населението. Съставните образувания на Руската федерация, чието прогнозно бюджетно осигуряване е по-ниско от средното бюджетно осигуряване на съставните образувания на Руската федерация, получават субсидии от федералния бюджет за сметка на Федералния фонд за финансова подкрепа на регионите. По този начин се предоставят субсидии за изравняване на хоризонталната асиметрия на бюджетната система: целта на прехвърлянето на субсидии към съставните образувания на Руската федерация е да се изравни бюджетното осигуряване на съставните образувания на Руската федерация. Критерият за предоставяне на финансова помощ е необходимостта от постигане на минималното ниво на прогнозно бюджетно осигуряване на съставните образувания на Руската федерация.
Предоставят се субсидии за съвместно финансиране на целеви разходи в съставните образувания на Руската федерация. Субсидиите за бюджетите на съставните образувания на Руската федерация от федералния бюджет се разбират като междубюджетни трансфери, предоставени на бюджетите на съставните образувания на Руската федерация за съфинансиране на задължения за разходи, възникващи при упражняване на правомощия. на публичните органи на съставните образувания на Руската федерация по предмети на юрисдикция на съставните образувания на Руската федерация и субекти на съвместна юрисдикция на Руската федерация и съставните образувания на Руската федерация. Субсидиите се предоставят чрез Федералния фонд за съфинансиране на разходите.
Специална роля се отделя на субсидиите. Под субвенции на бюджетите на съставните образувания на Руската федерация от федералния бюджет се разбират междубюджетни трансфери, предоставени на бюджетите на съставните образувания на Руската федерация с цел финансова подкрепа за разходните задължения на съставните образувания на Руската федерация. Руската федерация и (или) общините, възникнали при упражняването на правомощия на Руската федерация, прехвърлени за изпълнение на публичните органи на съставните образувания на Руската федерация и (или) органи на местното самоуправление по установения начин. Субвенциите не са собствен приход на бюджетите получатели, тъй като наред с финансовите средства правомощията за тяхното използване се делегират от прехвърлящите бюджети. С помощта на субвенции се прилагат федералните социални закони, на първо място:
Предвидени са субсидии и субвенции за изравняване на вертикалната асиметрия на бюджетната система.
В допълнение към формализираните междубюджетни трансфери, Руската федерация използва неформални междубюджетни трансфери. Например междубюджетни трансфери със стимулиращ характер. В момента се обръща голямо внимание на възможността за използване от субектите на Руската федерация методи и инструменти в областта на финансовото управление, които вече са тествани в световната практика. Тази цел се улеснява от „Кодекс на най-добрите практики” – документ на Международната банка за възстановяване и развитие, който представлява кодифициран набор от методи, които са стандарти за качество в областта на управлението на бюджета. Целта на Кодекса на добрите практики е да допринесе за подобряване на качеството на регионалното и общинското финансово управление. Документът има консултативен характер и включва най-модерните инструменти за управление, които допринасят за постигане на най-голяма ефективност при използването на регионалните и общинските финанси, при спазване на всички необходими законодателни норми и правила. Този документ може да бъде намерен на уебсайта на Министерството на финансите на Руската федерация. Например „най-добрата практика“ изисква:
- подфедералните бюджети винаги са били балансирани. Бюджетни дефицити от всякакъв вид обикновено не са разрешени (незаконни са) - особено в Обединеното кралство, Франция, Германия;
- всички събрани средства са изразходвани само за инвестиционни цели и не са използвани за текущи разходи или рефинансиране на стари задължения;
- Настоящият бюджетен дефицит не се допуска в никакъв случай;
- общият обем на новите заеми трябва да бъде по-малък от инвестиционните разходи;
- Обслужването на дълга (както лихвата, така и брутната главница) трябва да бъде покрито от оперативния бюджет. Всички плащания по обслужване на дълга бяха покрити от бъдещи печалби (а не от нови заеми или ликвидация на активи);
- Всички данни от бюджетната отчетност подлежат на контрол и проверка от одитор, независим от администрацията, която изпълнява бюджета.
Управление на държавния и общинския кредит и дълг.
Публичният дълг на Руската федерация е дългови задължения на Руската федерация към физически и юридически лица, чужди държави, международни организации и други субекти на международното право.
Държавният дълг на Руската федерация е дълговите задължения на съставния субект на Руската федерация към физически и юридически лица, други бюджети.
Общинският дълг е дълговите задължения на общината към физически и юридически лица и други бюджети.
Държавният и общинският дълг се разделя на външен и вътрешен:
външен дълг - задължения, възникващи в чуждестранна валута, с изключение на задълженията на съставните образувания на Руската федерация и общините към Руската федерация, възникващи в чуждестранна валута като част от използването на целеви чуждестранни заеми (заеми);
вътрешен дълг - задължения, възникващи във валутата на Руската федерация, както и задължения на съставните образувания на Руската федерация и общините към Руската федерация, възникващи в чуждестранна валута като част от използването на целеви чуждестранни заеми (заеми).
Нека разгледаме основите на управлението на публичния дълг на федерално ниво. Федералното събрание на Руската федерация определя политиката по отношение на държавния дълг на Руската федерация. Управлението на държавния дълг на Руската федерация, включително определянето на процедурата, условията за емитиране (емитиране) и пласиране на дългови задължения на Руската федерация, се извършва от правителството на Руската федерация. Обслужването на държавния дълг на Руската федерация се извършва от Банката на Русия чрез операции по поставяне на дългови задължения на Руската федерация, погасяването им и изплащане на доходи под формата на лихва върху тях или под друга форма. Банката на Русия изпълнява безплатно функциите на генерален агент (агент) за обслужване на държавния вътрешен дълг.
Държавният (общински) дълг може да формира дългове: финансови (в резултат на отпускане на заеми, получаване на заеми); административни (за тези разходи, които са включени в бюджета, но все още не са изпълнени); вероятностни (в резултат на издаване на гаранции). В руската практика административният дълг не се взема предвид изцяло при определяне на вътрешния дълг; вероятностният дълг се взема предвид от 2001 г.
Целите на управлението на държавния дълг на Руската федерация са:
- поддържане на обема на публичния дълг на икономически безопасно ниво;
- намаляване на разходите за обслужване на държавния дълг на Руската федерация;
- осигуряване на пълното изпълнение на държавните задължения при възможно най-ниски разходи в средносрочен и дългосрочен план.
- конвертиране (обмяна на държавни ценни книжа за нови с промяна на параметрите на емисията);
- консолидация (прехвърляне на краткосрочни задължения в дългосрочни);
- обединение (замяна на няколко или всички издадени заеми с една нова емисия).
Управление на извънбюджетни средства.
В хода на управлението на извънбюджетните средства се осъществява не само финансовата, но и социалната политика на държавата.
Приходите на извънбюджетните фондове се формират от следните основни източници:
- осигурителни вноски за задължително обществено осигуряване;
- междубюджетни трансфери от федералния бюджет;
- приходи от финансови транзакции
Администрирането (т.е. наблюдение на правилността на изчислението и навременното плащане на застрахователните премии към фондовете, получаване на отчети от притежателите на полици, отчитане на плащанията, прихващане или възстановяване на надплатени застрахователни премии, събиране на просрочени плащания) се извършва от два фонда:
- Фонд за социално осигуряване (ФСО) - администрира застрахователните премии за задължително осигуряване при временна нетрудоспособност или във връзка с майчинство и задължително осигуряване срещу трудова злополука и професионална болест.
- Пенсионният фонд на Русия (PFR) - администрира застрахователните премии за задължително пенсионно осигуряване и задължително медицинско осигуряване.
Застрахователни премии
(като процент от начисленото възнаграждение на осигуреното лице)
Управлението на Пенсионния фонд на Руската федерация означава определяне на политиката по отношение на пенсионната система, планиране на приходите и разходите на Пенсионния фонд на Руската федерация, мобилизиране на доходи, управление на пенсионните спестявания на осигурените лица, насочване на разходите на средствата и наблюдение на дейността на фонда.
До 2002 г. Русия имаше пенсионна система, основана на принципа на солидарността между поколенията. От 2002 г. пенсионният модел е допълнен от осигурителния принцип. За разлика от предишната система, пенсионните права на гражданите (за трудови пенсии) зависят от трудовия стаж, размера на заплатата и пенсионните вноски. Право на трудова пенсия имат граждани на Руската федерация, регистрирани в системата за задължително пенсионно осигуряване, членове на семействата на осигурени лица с увреждания, в случай на загуба на издръжка, включително чуждестранни граждани.
От 2002 г. в Руската федерация започна пенсионната реформа.
В момента се прилагат в Руската федерация:
1. Задължително пенсионно осигуряване, включително:
трудова пенсия за старост (като част от осигурителната и капиталова част);
инвалидна пенсия;
трудова пенсия при загуба на издръжка (като част от осигурителната част) и финансирана от осигурителни вноски от работодателя.
2. Държавно пенсионно осигуряване, основано на финансиране на пенсии от федералния бюджет.
Държавните пенсии се делят на:
социална пенсия;
за трудов стаж;
старост;
по увреждане;
по повод загуба на прехраната.
Пенсионната реформа в Руската федерация не е завършена, така че са възможни допълнителни промени в методите за управление на пенсионния фонд.
Управлението на Фонда за социално осигуряване на Руската федерация означава определяне на политиката по отношение на социалното осигуряване, планиране на приходите и разходите на Фонда за социално осигуряване на Руската федерация, мобилизиране на доходи, управление на пенсионните спестявания на осигурените лица, целеви фондове и наблюдение на дейностите на фонда.
Управлението на задължителните здравноосигурителни фондове означава определяне на политиката по задължителното здравно осигуряване, планиране на приходите и разходите на задължителните здравноосигурителни фондове, мобилизиране на приходи, насочване на средствата и наблюдение на дейността на фондовете. В Руската федерация основните принципи на задължителното здравно осигуряване са:
1) осигуряване за сметка на фондовете за задължително здравно осигуряване на гаранции за безплатно предоставяне на медицинска помощ на осигуреното лице при настъпване на застрахователно събитие в рамките на териториалната програма за задължително здравно осигуряване и основната програма за задължително здравно осигуряване (по-нататък). наричана още програма за задължително здравно осигуряване);
2) стабилността на финансовата система на задължителното медицинско осигуряване, осигурена въз основа на еквивалентността на застрахователното покритие със задължителното медицинско осигуряване;
3) задължително плащане от притежателите на полици на застрахователни премии за задължително медицинско осигуряване в размерите, установени от федералните закони;
4) държавна гаранция за спазване на правата на осигурените лица да изпълняват задълженията си по задължително здравно осигуряване в рамките на основната програма за задължително здравно осигуряване, независимо от финансовото състояние на застрахователя;
5) създаване на условия за осигуряване на достъпност и качество на медицинската помощ, предоставяна в рамките на програмите за задължително здравно осигуряване;
6) равенство на представителството на субектите на задължителното здравно осигуряване и участниците в задължителното здравно осигуряване в управителните органи на задължителното здравно осигуряване.
Основната програма за задължително здравно осигуряване е неразделна част от програмата за държавна гаранция за предоставяне на безплатна медицинска помощ на гражданите, одобрена от правителството на Руската федерация. Основната програма за задължително медицинско осигуряване определя видовете медицинска помощ, списък на застрахователните събития, структурата на тарифата за плащане на медицинска помощ, начините на плащане за медицинска помощ, предоставена на осигурените лица по задължително медицинско осигуряване в Руската федерация при за сметка на фондовете на задължителното медицинско осигуряване, както и критерии за наличие и качество на медицинската помощ. В същото време правата на осигурените лица на безплатна медицинска помощ, установени от основната програма за задължително здравно осигуряване, са еднакви в цялата Руска федерация.
В рамките на основната програма за задължително здравно осигуряване се предоставя първична здравна помощ, включително профилактика, спешна медицинска помощ (с изключение на специализирана (линейка) спешна медицинска помощ), специализирана медицинска помощ в следните случаи: 1) инфекциозни заболявания. и паразитни болести, с изключение на болести, предавани по полов път, туберкулоза, HIV инфекция и синдром на придобита имунна недостатъчност; 2) неоплазми; 3) заболявания на ендокринната система; 4) хранителни разстройства и метаболитни нарушения; 5) заболявания на нервната система; 6) заболявания на кръвта, хематопоетичните органи; 7) някои нарушения, включващи имунния механизъм; 8) заболявания на окото и неговите придатъци; 9) заболявания на ухото и мастоидния процес; 10) заболявания на кръвоносната система; 11) респираторни заболявания; 12) заболявания на храносмилателната система; 13) заболявания на пикочно-половата система; 14) заболявания на кожата и подкожната тъкан; 15) заболявания на опорно-двигателния апарат и съединителната тъкан; 16) наранявания, отравяния и някои други последици от външни причини; 17) вродени аномалии (дефекти в развитието); 18) деформации и хромозомни нарушения; 19) бременност, раждане, следродилен период и аборти; 20) някои състояния, които възникват при деца по време на перинаталния период.
Още по темата Резервен фонд и Национален фонд:
- 1.3. Съвременни проблеми на финансирането на социалната сфера
- 2. Международно правно сътрудничество на Русия с Международния валутен фонд и държавите от Европейския съюз в областта на паричното регулиране
- 1. ПОНЯТИЕТО ЗА „ФИНАНСИ” И ТЕХНИТЕ ФУНКЦИИ. КРАТКА ХАРАКТЕРИСТИКА НА ФИНАНСОВАТА СИСТЕМА
- О. Дмитриева Деформация на бюджетната политика и управление на дълга поради формирането на стабилизационни фондове
Фонд за национално благосъстояние на Русия (NWF)образуван на 1 февруари 2008 г. след разделянето на Стабилизационния фонд на Резервен фонд и Фонд „Национално благосъстояние“. Фондът е част от механизма за дългосрочно пенсионно осигуряване на гражданите на Руската федерация. Фондът за национално благосъстояние, първоначално предназначен да осигурява пенсионната система, беше държан в ликвидни инструменти и беше използван за борба с кризата през 2008-2009 г.
Само част от Фонда за национално благосъстояние е част от златните и валутните резерви на Русия (GFR), тъй като методологията на МВФ за отчитане на златните и валутните резерви изисква ниво на качество AA - почти еквивалентно на чуждестранна валута. Следователно резервите в злато и чуждестранна валута включват само неговата част, деноминирана в чуждестранна валута и поставена от правителството на Руската федерация в сметки в Банката на Русия, която е инвестирана от Банката на Русия в чуждестранни финансови активи с необходимата надеждност.
Част от средствата на Фонда за национално благосъстояние се инвестират в проекти, което е недопустимо от гледна точка на нивото на риск и ликвидност на златно-валутните резерви и не се отчита в тях. По този начин Фондът за национално благосъстояние изпълнява функциите на по-рисков, но потенциално по-печеливш инструмент от златните и валутните резерви за правителството на Руската федерация.
Описание
Фондът за национално благосъстояние е част от фондовете на федералния бюджет, които подлежат на отделно счетоводство и управление с цел осигуряване на съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на гражданите на Руската федерация, както и осигуряване на баланс (покриване на дефицита) на бюджет на Пенсионния фонд на Руската федерация.
Управление на средствата на фонд "Национално благосъстояние".
Средствата на Фонда за национално благосъстояние се управляват от Министерството на финансите на Руската федерация по начина, определен от правителството на Руската федерация. Някои правомощия за управление на средствата на Фонда за национално благосъстояние могат да се упражняват от Централната банка на Руската федерация.
Формиране на фонда
Фонд „Национално благосъстояние“ се формира чрез:
- приходи от нефт и газ на федералния бюджет в размер, надвишаващ обема на трансферите на нефт и газ, одобрен за съответната финансова година, ако натрупаният обем на Резервния фонд достигне (надвиши) неговата стандартна стойност;
- доходи от управление на средствата на фонд "Национално благосъстояние".
На 14 юли 2017 г. Държавната дума на второ четене одобри законопроект за ново издание на бюджетните правила, според който средствата от резервния фонд се прехвърлят в собственост на Фонда за национално благосъстояние до 1 февруари 2018 г. Към 1 юли резервният фонд възлизаше на по-малко от 1 трилион рубли, които според бюджетните прогнози трябваше да бъдат напълно изразходвани.
Настаняване
На 21 април 2010 г. председателят на правителството на Руската федерация В. В. Путин подписа постановление на руското правителство, че до 1 февруари 2012 г. Министерството на финансите няма да бъде задължено да публикува в Интернет информация за обемите на получените средства в сметките на фонд "Резервен" и фонд "Национално благосъстояние", за това къде се намират и как се използват. Данните обаче продължават да се публикуват.
На 17 декември 2013 г. медиите съобщиха за намерението на Русия да пласира 15 милиарда долара от Фонда за национално благосъстояние в украински държавни облигации. Това споразумение беше постигнато по време на преговорите между президентите на Русия и Украйна на 17 декември 2013 г.
Въпреки това, съгласно постановление на правителството на Руската федерация от 19 януари 2008 г. № 18 „За реда за управление на средствата на Фонда за национално благосъстояние“: „...Дългови задължения на чужди държави, в които средствата на Националния Welfare Fund може да включва дългови задължения под формата на ценни книжа на правителствата на Австрия, Белгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Канада, Люксембург, Холандия, САЩ, Финландия, Франция и Швеция...”
На 23 декември 2013 г. ръководителят на руското правителство Дмитрий Медведев подписа указ за промяна на процедурата за влагане на средства от Фонда за национално благосъстояние (ФНБ) в дългови задължения на чужди държави. Според документа инвестирането на средства на NWF в чуждестранни държавни облигации вече е разрешено въз основа на отделни решения на руското правителство, което прави възможно инвестирането в ценни книжа на държави „с по-високо ниво на риск“. Тази резолюция разреши проблема с инвестирането на средства от NWF в Украйна.
Структурата на разпределението на активите и проблемът с тяхната ликвидност
Според британския седмичник Economist към ноември 2014 г. от 170 милиарда долара, държани в Резервния фонд и Фонда за национално благосъстояние, повечето от тях може да са неликвидни или недостъпни за използване в случай на спешна нужда. The Economist изразява съмнение относно наличието на средства от NWF за спешните нужди на руското правителство. Изданието отбелязва, че към ноември средствата на фонда (около 80 милиарда долара) са инвестирани в различни дългосрочни проекти. Според Сергей Гуриев средствата NWFсъщо издадени на Внешэкономбанк за изграждането на олимпийски съоръжения в Сочи и други инфраструктурни проекти. На свой ред бившият министър на финансите на Русия Михаил Задорнов в интервю за телевизионния канал "Дождь" каза, че възможното използване на количеството златни и валутни резерви може да бъде 200 милиарда долара.
В същото време мнението на наблюдателите, изразено в медиите, е много различно от официалните отчети на Фонд „Национално благосъстояние“ и одитните доклади.
В съответствие с финансовия отчет на фонда, предоставен от одиторите, към юни 2016 г. в ценни книжа от клас АА- и по-висок са:
- 19,56 милиарда щатски долара
- 20,76 милиарда евро
- £3,83 милиарда
Тези средства се вземат предвид в златните и валутните резерви.
Общо 1,6 трилиона рубли (около 34% от NWF) са инвестирани в рискови активи, като дълговите задължения към NWF в рубли и чуждестранна валута са разделени приблизително по равно. Такива активи са разделени на заеми към руски банки. Отчетът на NWF, противно на мнението на наблюдателите на The Economist, записва само 0,463 трилиона рубли директно за сравнително рискови инвестиционни проекти. И дори Сметната палата смята, че рисковите инвестиции на NWF в проекти изостават от плановете за развитие и почти половината от средствата, отпуснати за проекти, остават под формата на чуждестранна валута.
Рискови инвестиции на фонда и тяхната доходност
През декември 2014 г. беше приет Федералният закон „За изменение на Бюджетния кодекс на Руската федерация“, според който до 10% от средствата на Фонда за национално благосъстояние могат да бъдат поставени в руски банки за финансиране на инфраструктурни проекти. На 30 декември 2014 г. VTB Bank вече получи първия транш в размер на 100 милиарда рубли от Фонда за национално благосъстояние, вторият транш в размер на 150 милиарда рубли се очаква през първото тримесечие на 2015 г.
Трябва да се отбележи, че рискът от инвестиции на NWF в проекти под формата на заеми потенциално носи доход с порядък по-голям от високонадеждните дългови облигации на САЩ в долари и облигациите на ЕС в евро, тъй като последните имат доходност от около 1% на годишно. Тъй като пласирането вероятно е направено в краткосрочни облигации, за да можете незабавно да получите пари в брой в долари и евро, доходът от инвестиране на Фонда за национално благосъстояние в икономиките на САЩ и ЕС е 0,46% годишно.
В същото време заемите, издадени от Фонда за национално благосъстояние, му носят месечен доход в размер на около 6,5% годишно в чуждестранна валута и 23,63% в рубли.
Печалбите от пласирането на активи на фонд "Национално благосъстояние" ще бъдат преведени в бюджета.
Динамика на промените
| дата | Размер на фонда милиарда $ |
Размер на фонда милиарда рубли |
|---|---|---|
| 01.02.2008 | 32,00 | 783,31 |
| 01.03.2008 | 32,22 | 777,03 |
| 01.04.2008 | 32,90 | 773,57 |
| 01.05.2008 | 32,72 | 773,82 |
| 01.06.2008 | 32,60 | 773,93 |
| 01.07.2008 | 32,85 | 770,56 |
| 01.08.2008 | 32,69 | 766,48 |
| 01.09.2008 | 31,92 | 784,51 |
| 01.10.2008 | 48,68 | 1 228,88 |
| 01.11.2008 | 62,82 | 1 667,48 |
| 01.12.2008 | 76,38 | 2 108,46 |
| 01.01.2009 | 87,97 | 2 584,49 |
| 01.02.2009 | 84,47 | 2 991,50 |
| 01.03.2009 | 83,86 | 2 995,51 |
| 01.04.2009 | 85,71 | 2 915,21 |
| 01.05.2009 | 86,30 | 2 869,44 |
| 01.06.2009 | 89,86 | 2 784,14 |
| 01.07.2009 | 89,93 | 2 813,94 |
| 01.08.2009 | 90,02 | 2 858,70 |
| 01.09.2009 | 90,69 | 2 863,08 |
| 01.10.2009 | 91,86 | 2 764,37 |
| 01.11.2009 | 93,38 | 2 712,56 |
| 01.12.2009 | 92,89 | 2 769,84 |
| 01.01.2010 | 91,56 | 2 769,02 |
| 01.02.2010 | 90,63 | 2 757,89 |
| 01.03.2010 | 89,63 | 2 684,21 |
| 01.04.2010 | 89,58 | 2 630,27 |
| 01.05.2010 | 88,83 | 2 601,62 |
| 01.06.2010 | 85,80 | 2 616,54 |
| 01.07.2010 | 85,47 | 2 666,41 |
| 01.08.2010 | 88,24 | 2 663,76 |
| 01.09.2010 | 87,12 | 2 671,54 |
| 01.10.2010 | 89,54 | 2 722,15 |
| 01.11.2010 | 90,08 | 2 772,80 |
| 01.12.2010 | 88,22 | 2 761,96 |
| 01.01.2011 | 88,44 | 2 695,52 |
| 01.02.2011 | 90,15 | 2 674,53 |
| 01.03.2011 | 90,94 | 2 631,98 |
| 01.04.2011 | 91,80 | 2 609,66 |
| 01.05.2011 | 94,34 | 2 594,58 |
| 01.06.2011 | 92,54 | 2 597,55 |
| 01.07.2011 | 92,61 | 2 600,00 |
| 01.08.2011 | 92,70 | 2 566,04 |
| 01.09.2011 | 92,63 | 2 673,05 |
| 01.10.2011 | 88,69 | 2 827,10 |
| 01.11.2011 | 91,19 | 2 726,42 |
| 01.12.2011 | 88,26 | 2 764,40 |
| 01.01.2012 | 86,79 | 2 794,43 |
| 01.02.2012 | 88,33 | 2 682,21 |
| 01.03.2012 | 89,84 | 2 600,88 |
| 01.04.2012 | 89,50 | 2 624,78 |
| 01.05.2012 | 89,21 | 2 619,52 |
| 01.06.2012 | 85,48 | 2 773,78 |
| 01.07.2012 | 85,64 | 2 810,45 |
| 01.08.2012 | 85,21 | 2 742,85 |
| 01.09.2012 | 85,85 | 2 772,45 |
| 01.10.2012 | 87,61 | 2 708,58 |
| 01.11.2012 | 87,19 | 2 748,67 |
| 01.12.2012 | 87,47 | 2 716,61 |
| 01.01.2013 | 88,59 | 2 690,63 |
| 01.02.2013 | 89,21 | 2 678,63 |
| 01.03.2013 | 87,61 | 2 682,58 |
| 01.04.2013 | 86,76 | 2 696,73 |
| 01.05.2013 | 87,27 | 2 727,79 |
| 01.06.2013 | 86,72 | 2 739,33 |
| 01.07.2013 | 86,47 | 2 828,23 |
| 01.08.2013 | 86,90 | 2 858,04 |
| 01.09.2013 | 86,77 | 2 884,79 |
| 01.10.2013 | 88,03 | 2 847,35 |
| 01.11.2013 | 88,74 | 2 845,19 |
| 01.12.2013 | 88,06 | 2 922,79 |
| 01.01.2014 | 88,63 | 2 900,64 |
| 01.02.2014 | 87,39 | 3 079,94 |
| 01.03.2014 | 87,25 | 3 145,34 |
| 01.04.2014 | 87,50 | 3 122,51 |
| 01.05.2014 | 87,62 | 3 127,94 |
| 01.06.2014 | 87,32 | 3 033,17 |
| 01.07.2014 | 87,94 | 2 957,38 |
| 01.08.2014 | 86,46 | 3 088,79 |
| 01.09.2014 | 85,31 | 3 150,50 |
| 01.10.2014 | 83,20 | 3 276,79 |
| 01.11.2014 | 81,74 | 3 547,02 |
| 01.12.2014 | 79,97 | 3 994,12 |
| 01.01.2015 | 78,00 | 4 388,09 |
| 01.02.2015 | 74,02 | 5 101,83 |
| 01.03.2015 | 74,92 | 4 590,59 |
| 01.04.2015 | 74,35 | 4 346,94 |
| 01.05.2015 | 76,33 | 3 946,42 |
| 01.06.2015 | 75,86 | 4 018,51 |
| 01.07.2015 | 75,65 | 4 200,53 |
| 01.08.2015 | 74,56 | 4 398,15 |
| 01.09.2015 | 73,76 | 4 903,67 |
| 01.10.2015 | 73,66 | 4 878,80 |
| 01.11.2015 | 73,45 | 4 728,39 |
| 01.12.2015 | 72,22 | 4 784,05 |
| 01.01.2016 | 71,72 | 5 227,18 |
| 01.02.2016 | 71,15 | 5 348,66 |
| 01.03.2016 | 71,34 | 5 356,96 |
| 01.04.2016 | 73,18 | 4 947,33 |
| 01.05.2016 | 73,86 | 4 751,69 |
| 01.06.2016 | 72,99 | 4 823,19 |
| 01.07.2016 | 72,76 | 4 675,36 |
| 01.08.2016 | 72,21 | 4 842,00 |
| 01.09.2016 | 72,71 | 4 719,17 |
| 01.10.2016 | 72,71 | 4 617,54 |
| 01.11.2016 | 72,20 | 4 541,93 |
| 01.12.2016 | 71,26 | 4 628,09 |
| 01.01.2017 | 71,87 | 4 359,16 |
| 01.02.2017 | 72,46 | 4 359,30 |
| 01.03.2017 | 72,60 | 4 206,38 |
| 01.04.2017 | 73,33 | 4 134,27 |
| 01.05.2017 | 73,57 | 4 192,50 |
| 01.06.2017 | 74,18 | 4 192,30 |
Вижте също
Бележки
- „Целта на NWF“
- Международни резерви на Руската федерация | Месечни стойности в началото на датата на отчитане | Банка на Русия (недефиниран) . www.cbr.ru. Посетен на 30 юли 2016.
- Вадим Вислогузов. Държавната Дума обедини своите гнезда Вестник „Комерсант” № 127 от 15 юли 2017 г., стр. 2
- Начало на работна среща с помощника на президента Аркадий Дворкович На официалния сайт на президента на Русия 13 октомври 2008 г.
