100 akcií od štátu. Vlastnosti riadenia akciových spoločností so štátnym kapitálom

Spôsoby, ako zmeniť štát na akcionára

Spolu s fyzickými osobami môže byť ruským akcionárom aj štát. Táto situácia sa vyskytuje takmer vo všetkých krajinách sveta.

Štát (federálna vláda, subjekty federácie, miestne orgány) sa zvyčajne stáva akcionárom v týchto situáciách:

pri privatizácii štátnych a obecných podnikov;
pri spätnom odkupe akcií akciových spoločností v procese súčasného riadenia trhovej ekonomiky (znárodnenie);
pri zakladaní akciových spoločností samotným štátom alebo za jeho účasti v prípadoch ustanovených federálnymi zákonmi.

Všeobecným pravidlom je, že zákon Ruskej federácie „O akciových spoločnostiach“ neumožňuje štátnym orgánom a samosprávam konať ako zakladatelia akciových spoločností, pokiaľ federálne zákony neustanovujú inak.

Štát ako účastník privatizačného procesu

Charakteristiky vytvárania akciových spoločností pri privatizácii štátnych a obecných podnikov, ako aj činnosti takých akciových spoločností, v ktorých je viac ako 25 % fixných vo vlastníctve štátu alebo obce alebo na ktoré má osobitné právo štátu pri riadení týchto akciových spoločností („zlatá akcia“) je pevne stanovený federálny zákon o privatizácii štátnych a obecných podnikov.

Podľa kritéria kapitálovej účasti a miery vplyvu štátu na riadenie akciovej spoločnosti možno rozlíšiť niekoľko skupín akciových spoločností:

akciové spoločnosti, v ktorých až 100 % základného imania patrí štátu;
akciové spoločnosti, v ktorých štát vlastní kontrolný podiel;
akciové spoločnosti, v ktorých štát vlastní „zlatú akciu“;
akciové spoločnosti, v ktorých štát vlastní blokačný podiel (25 % plus jedna akcia);
akciové spoločnosti, v ktorých má štát menší podiel (menej ako 25 %).

Vytvorenie akciových spoločností so 100 % štátnym kapitálom má za cieľ vyriešiť problém úplnej závislosti právnickej osoby od vládnych štruktúr, zamedzenie ovplyvňovania a úniku informácií mimo nej, pri súčasne dostatočnej ekonomickej prevádzkovej nezávislosti na dosiahnutie obchodnej a ďalšie ciele.

Dôvody účasti štátu na základnom imaní akciových spoločností

Hlavné dôvody pre vznik akciových spoločností s jedným alebo druhým percentom štátu na základnom imaní:

akciová forma umožňuje v budúcnosti bez akýchkoľvek organizačných zmien vrhnúť na trh balík akcií na úplnú alebo čiastočnú privatizáciu takýchto akciových spoločností a prilákať ďalšie investície z trhu, a nie z trhu. štátny rozpočet;
forma akciovej spoločnosti už z definície znamená širokú ekonomickú nezávislosť. V akciovej spoločnosti s akýmkoľvek percentom účasti štátu na základnom imaní, aj so 100 %, je formálnym vlastníkom majetku samotná akciová spoločnosť, a nie štát. Ekonomická nezávislosť je podmienkou vysokej komercializácie jej aktivít;
korporatizácia zahŕňa transformáciu už existujúcich organizačných štruktúr a pôsobnosti riadiacich orgánov právnickej osoby.

Inštitút predstaviteľov štátu

Štát vykonáva svoje práva akcionára prostredníctvom zástupcov štátu v riadiacich orgánoch akciových spoločností.

Postup menovania predstaviteľov štátu, ich funkcie, postup ich rozhodovania a ich podávanie správ upravuje nariadenie „O postupe pri menovaní a činnosti predstaviteľov Ruskej federácie v riadiacich orgánoch a kontrolných komisiách Ruskej federácie. otvorené akciové spoločnosti vytvorené v procese privatizácie, ktorých akcie sú vo federálnom vlastníctve, ako aj v súvislosti s ktorými bolo prijaté rozhodnutie využiť osobitné právo Ruskej federácie podieľať sa na ich riadení („zlatá akcia“ )“. Toto ustanovenie upravuje činnosť zástupcov štátu v akciových spoločnostiach federálnej podriadenosti, v ktorých vlastní najmenej 98 % akcií alebo „zlatú akciu“. Pre ostatné akciové spoločnosti neexistujú regulačné dokumenty na federálnej úrovni a v praxi sa treba spoliehať na toto ustanovenie, ktoré sa v prípade akýchkoľvek súdnych sporov ukazuje ako právne neudržateľné vo vzťahu k akciám. spoločnosti, kde je podiel štátnych akcií výrazne nižší ako sto percent.

V súlade s nariadením môžu byť zástupcami štátu v akciových spoločnostiach: štátni zamestnanci; zamestnanci Federálnej agentúry pre správu federálneho majetku; ostatní občania Ruskej federácie (s výnimkou tých, ktorí sú zvolení do orgánov štátnej moci alebo miestnej samosprávy) na základe zmlúv uzatvorených predpísaným spôsobom.

V akciových spoločnostiach, pri ktorých sa rozhodlo o využití osobitného práva štátu („zlatá akcia“) podľa nariadenia, môžu byť zástupcami štátu len štátni zamestnanci.

Účasť štátu v akciových spoločnostiach je mimoriadne dôležitá pre rozvoj ruskej ekonomiky. Toto riešenie umožňuje umiestnenie akcií bývalých štátnych podnikov na burze cenných papierov, prilákanie finančných prostriedkov od súkromných investorov, ako aj zmenu veľkosti federálne vlastnených cenných papierov.

Navyše, vďaka korporatizácii organizácií je možné prilákať úverové prostriedky, a to nielen z domácich, ale aj zahraničných zdrojov.

Podmienky účasti štátu v akciových spoločnostiach Federálna vláda sa môže stať držiteľom balíka akcií, ak založí akciovú spoločnosť; pri privatizácii mestských a štátnych organizácií; ako aj pri spätnom odkupovaní cenných papierov v procese znárodňovania.

Činnosť akciových spoločností, v ktorých je viac ako 25 % akcií investovaných do obecných a štátnych nehnuteľností, upravuje ruský zákon o privatizácii takýchto inštitúcií. Miera vplyvu federálnej vlády závisí od výšky kapitálu investovaného do akciových spoločností. Štát môže vlastniť:

100 % akcií;
Kontrolný balík cenných papierov;
"Zlatý podiel";
25 % akcií;
Kapitál menej ako 25 %.

Ak je držiteľom 100 % cenných papierov štát, akciová spoločnosť je úplne závislá od jeho rozhodnutí. Právnická osoba sa však stále považuje za formálneho vlastníka nehnuteľnosti, pričom si zachováva ekonomickú nezávislosť potrebnú na riadenie všetkých obchodných procesov.

V prípade, že federálna vláda používa „zlatú akciu“ alebo vlastní väčšinu cenných papierov v JSC, môže priamo alebo nepriamo spravovať jej autorizovaný kapitál.

Právnu úpravu vzťahov s právnickými osobami vykonáva štát v niekoľkých smeroch:

Vedenie akciovej spoločnosti;
Držanie a používanie cenných papierov vo vlastníctve federálnej vlády;
Dohľad nad tým, ako efektívne sa využíva majetok JSC.

Jedným z dôvodov účasti štátu v akciových spoločnostiach je ich privatizácia a prilákanie dodatočného investičného kapitálu predajom balíka cenných papierov. Takto je možné ušetriť federálny rozpočet. Vlastníctvo akcií tiež umožňuje štátu realizovať svoje úlohy nie administratívnymi, ale trhovými metódami. Toto riešenie navyše poskytuje možnosť alokovať kapitál do najefektívnejších sektorov riadenia.

Postavenie štátu ako akcionára

Postavenie federálnej vlády ako akcionára sa odráža v písomných príkazoch Federálnej agentúry pre správu majetku. Práva štátu upravuje vyhláška č. 738. Tento zákon sa však týka najmä akciových spoločností, v ktorých štát vlastní kontrolný podiel v cenných papieroch alebo „zlatú akciu“. Pre ostatné organizácie neexistujú žiadne regulačné dokumenty, preto sa v prípade súdneho sporu treba spoliehať na vyššie uvedené rozhodnutie. Tento dokument obsahuje zoznam otázok, o ktorých by sa rozhodovanie predstaviteľov štátnej moci malo vykonávať v súlade s príkazmi Federálneho úradu pre správu majetku. Tieto otázky zahŕňajú:

Menovanie kandidátov do riadiacich orgánov;
navrhovanie kandidátov na voľby do sčítacej a revíznej komisie;
Zvolanie mimoriadneho valného zhromaždenia;
Výber zástupcu na hlasovanie na zhromaždení akcionárov.

Otázka účinnosti smerníc Federálnej agentúry pre správu majetku je teraz dosť naliehavá. Účasť predstaviteľov štátu znamená zachovávanie záujmov akciovej spoločnosti a štátu, ako aj prijímanie rozhodnutí na zasadnutiach, ktoré prispievajú k modernizácii spôsobu podnikania. Záujmy AO a predstaviteľov federálnej vlády sa však často nezhodujú. Príkazy Federálnej agentúry pre správu majetku sa vydávajú v krátkom čase veľkému počtu organizácií, čo nám nie vždy umožňuje podrobne zvážiť každý konkrétny prípad a urobiť správne rozhodnutie.

Podľa ruskej legislatívy môžu byť zástupcami federálnej vlády tieto osoby:

Zamestnanci Federálnej agentúry pre správu majetku štátu;
Úradníci;
Iní občania Ruskej federácie, ktorí nie sú predstaviteľmi miestnych samospráv alebo štátnych orgánov.

V akciových spoločnostiach, pri ktorých sa rozhodlo o použití korporátneho práva federálnej vlády, môžu ako zástupcovia vystupovať len občania pracujúci v štátnych orgánoch.

Kľúčovou postavou akciovej spoločnosti je predstaviteľ štátnej moci. Správnu a riadiacu funkciu vykonáva manažment, ktorý riadi akciovú spoločnosť. V akciových spoločnostiach, v ktorých 100 % akcií vlastní štát, je trochu iný systém riadenia. Podľa federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“, cenných papieroch v držbe jedného akcionára, všetky záležitosti, ktoré patria do pôsobnosti valného zhromaždenia akciovej spoločnosti, musí akceptovať iba on a vypracovať ich písomne.

Rozhodovanie o osobitnom práve

V súlade so „zákonom o privatizácii“ je použitie „zlatej akcie“ štátom z dôvodu potreby zaistenia bezpečnosti občanov a obranyschopnosti Ruska. Podľa zákona sa „zlatá akcia“ uplatňuje, ak je štát držiteľom 0 až 25 % cenných papierov. Rozhodnutie o práve obchodných spoločností je možné prijať v týchto prípadoch:

Keď je otvorená as vylúčená zo zoznamu strategických organizácií, bez ohľadu na počet cenných papierov v držbe štátu;
Pri privatizácii unitárnych spoločností, ktoré sa transformujú na akciové spoločnosti.

Ak hovoríme o dobe platnosti „zlatej akcie“, tak aj tu vzniká množstvo otázok. Podľa zákona musí osobitné právo zostať v platnosti až do rozhodnutia o jeho ukončení, ale v normatívnom akte nie je žiadna informácia o tom, čo by malo byť dôvodom takéhoto rozhodnutia.

Postup pri vymenúvaní predstaviteľov štátnej moci upravuje osobitné ustanovenie. Týka sa však najmä akciových spoločností, v ktorých štát vlastní kontrolný podiel v cenných papieroch alebo „zlatú akciu“. Pre iné organizácie neexistujú žiadne predpisy, preto sa v prípade súdneho sporu treba spoľahnúť na vyššie uvedený dokument, ktorý nie je vždy použiteľný pre akciové spoločnosti, v ktorých federálna vláda vlastní malé percento cenných papierov.

Správa cenných papierov vo vlastníctve federálnej vlády má teda svoje špecifické črty a vyžaduje serióznu systematizáciu. Na zefektívnenie tohto procesu je potrebné vypracovať nové predpisy, keďže v súčasnosti nie sú korporátne vzťahy medzi štátom a akciovými spoločnosťami plne upravené. Okrem toho prítomnosť právomocí, ktoré má federálna vláda ako akcionár, výrazne znižuje efektívnosť hlavných JSC Ruska ako účastníkov trhu.

Podľa kritéria účasti na kapitále a miery vplyvu štátu na riadenie JSC možno rozlíšiť niekoľko skupín JSC, v ktorých:

- až 100 % kapitálu patrí štátu;
- štát vlastní kontrolný balík akcií;
- štát vlastní „zlatú akciu“;

štát vlastní blokovací podiel (25 % plus jedna akcia);

štát vlastní nepatrný balík akcií (menej ako 25 %).

Spomedzi JSC so štátnou účasťou možno vyčleniť JSC, 100% ktorej akcie vlastní štát. Vytvorením akciovej spoločnosti so 100 % štátnym kapitálom sa má vyriešiť problém úplnej závislosti právnickej osoby od vládnych štruktúr, zamedzenie ovplyvňovania a úniku informácií mimo nej, pri súčasnom dostatočnej ekonomickej prevádzkovej nezávislosti na dosiahnutie komerčné a iné ciele. Podľa údajov z roku 2014 je Ruská federácia jediným akcionárom v 589 stabilne fungujúcich spoločnostiach, čo je 60,10 % z celkového počtu takýchto organizácií.

O spoločnostiach jednej osoby M.I.Kulagin poznamenal nasledovné: „V drvivej väčšine kapitalistických krajín v súčasnosti fungujú spoločnosti jednej osoby, o legitimite existencie ktorých nepochybuje žiadny západný právnik, ide o tzv. verejné korporácie, t.j. štátne právnické osoby pôsobiace na základe obchodného vysporiadania, ktorých jediným vlastníkom je štát. Vlastníctvo kapitálu týchto právnických osôb štátom alebo ich kontrola štátnymi orgánmi výrazne ovplyvňuje ich právny režim, ktorý sa líši od postavenia súkromnej právnickej osoby.

Právne postavenie ruských akciových spoločností, ktorých akcie sú stopercentne vlastnené štátom, sa líši od postavenia súkromných akciových spoločností (súkromných korporácií) a vyžaduje si osobitnú legislatívnu úpravu, a to z dôvodu prítomnosti viacerých špecifických znakov: špeciálny spôsob založenia, tvorby kapitálu, špeciálneho manažmentu a napokon aj špeciálne ciele a zámery, riešiteľné takýmto AO. V tejto súvislosti M. N. Izraelite poznamenal, že „... samotná skutočnosť účasti štátneho kapitálu v akciových spoločnostiach si v praxi vyžaduje množstvo úprav zákona vytvoreného na reguláciu činnosti súkromných obchodných organizácií“ .

Keďže jediným akcionárom takejto spoločnosti je štát, ponecháva si plnú kontrolu nad riadením akciovej spoločnosti, ktorá tvorí jej riadiace orgány.

Vlastník-akcionár, ktorý vlastní balík akcií, ktorý mu dáva možnosť určovať hospodárenie akciovej spoločnosti, tvorí orgány akciovej spoločnosti samostatne: buď ju riadi sám a zaujíma sa o jej efektívnosť, keďže jej dividendy závisia od alebo prenesie kontrolu na najatý manažment, ktorý by sa mal tiež zaujímať o efektívnosť riadenia, keďže od toho závisí jeho odmeňovanie. Mimochodom, konflikt záujmov medzi akcionármi (menšinovými a veľkými), medzi akcionármi a najatým manažmentom. Zároveň pred vlastníkmi, ktorí sú pripravení odísť od operatívneho riadenia a preniesť ho na odborne vyškolených manažérov, stojí úloha udržať kontrolu nad akciovou spoločnosťou a činnosťou manažérov. Kolégiový orgán (predstavenstvo, dozorná rada) je orgán schopný zabezpečiť vlastníkom takúto kontrolu pri náležitom stupni premysleného mechanizmu svojho fungovania.

Štát ako jediný akcionár tvorí aj riadiace orgány as: predstavenstvo, výkonný orgán. Ale v mene štátu konajú oprávnené federálne výkonné orgány a v prípadoch ustanovených zákonom štátne korporácie. V skutočnosti je JSC a jej orgány podriadené vláde Ruskej federácie alebo federálnemu ministerstvu alebo štátnej korporácii (inými slovami vládnym úradníkom).

Nielenže sa záujmy štátnych zamestnancov v riadiacich orgánoch akciových spoločností so štátnou účasťou nie vždy zhodujú so záujmami štátu ako akcionára, ale títo istí funkcionári sú zodpovední a kontrolovaní inými úradníkmi na vyššej úrovni – z ministerstiev a federálnych úradov. služby. Z toho vyplýva problém v riadení as - nielen v nahrádzaní štátnych úradníkov profesionálnymi manažérmi a nezávislými riaditeľmi, ktorí dostávajú odmeny a majú záujem na efektívnosti riadenia as, ale aj vo vybudovaní zásadne iného systému riadenia pre as so 100% účasťou štátu. .

Osobitne treba spomenúť OJSC, v súvislosti s ktorou bolo prijaté rozhodnutie o využití osobitného práva („zlatá akcia“). Zvláštnosťou takýchto akciových spoločností je, že štát, ktorý má v takejto akciovej spoločnosti spravidla menšinový podiel, má možnosť ovplyvňovať riadenie a kontrolovať jej činnosť, inými slovami, má nadmerné kontrolné práva.

Špeciálne právo na správu peňazí, nazývané „zlatá akcia“, sa začalo vo veľkej miere používať v 80. rokoch. v Spojenom kráľovstve, keď vláda Margaret Thatcherovej úspešne zaviedla privatizačný program. Odvtedy mnohé krajiny, najmä tie s transformujúcou sa ekonomikou, začali používať „zlatú akciu“, ktorá sa chápala ako osobitné práva vlády riadiť privatizované podniky, používané na ochranu národných a verejných záujmov.

Európsky súd zároveň označil za nezákonné štátom používať „zlatú akciu“, pomocou ktorej zasahovali vlády krajín ako Veľká Británia, Dánsko, Portugalsko, Holandsko, Španielsko atď. rozhodnutia súkromných spoločností. Dodatočné štátne práva udelené inštitútom zlatej akcie sú v rozpore s duchom práva obchodných spoločností v oblasti vlastníckych práv, ktoré tvorilo základ pre zákaz rôznych foriem zlatej akcie Európskym súdnym dvorom. Táto prax bola uznaná ako v rozpore so zásadou voľného pohybu kapitálu v rámci Európskej únie. Európsky súd však pripustil možnosť použitia „zlatého podielu“ výlučne v strategicky dôležitých odvetviach. Tieto oblasti musia definovať vlády, čo je zložité, pretože rôzne krajiny môžu do tejto kategórie zahŕňať veľmi odlišné činnosti.

V tomto smere mnohé európske štáty postupne opúšťajú používanie mechanizmov podobných „zlatej akcii“.

V Rusku sa pojem „zlatý podiel“ prvýkrát objavil vo vyhláške prezidenta Ruskej federácie zo 16. novembra 1992 č. 1392 „O opatreniach na vykonávanie priemyselnej politiky pri privatizácii štátnych podnikov“. Neskôr vo vyhláške prezidenta Ruskej federácie z 24. decembra 1993 č. 2284 „O štátnom programe privatizácie štátnych a komunálnych podnikov v Ruskej federácii“ (v znení zo 14. marca 1996) bol poznamenal, že vláda Ruskej federácie a Výbor štátneho majetku Ruska majú právo rozhodnúť o nahradení balíkov akcií, ktoré sú fixované vo federálnom vlastníctve, za „zlatú akciu“. Takáto „zlatá akcia“ sa považovala za osobitný cenný papier vydaný akciovými spoločnosťami vytvorenými v procese privatizácie, ktorý svojmu majiteľovi, štátu, popri „bežných“ akcionárskych právach poskytoval aj súbor práv na zabezpečenie štátna kontrola činnosti akciových spoločností. Zlatá akcia ako cenný papier mala tri znaky: exkluzivitu predmetu jej držiteľa (štát), osobitné právne postavenie a špecifický postup pri obehu.

Prijatím právnej úpravy o akciových spoločnostiach a cenných papieroch sa konštrukcia „zlatej akcie“ ako osobitného cenného papiera dostala do rozporu s chápaním akcie. V tejto súvislosti federálny zákon z 21. júla 1997 č. 123-FZ „O privatizácii štátneho majetku a základoch privatizácie obecného majetku v Ruskej federácii“ radikálne zmenil dizajn „zlatého podielu“ a ponechal iba predchádzajúce meno. Zákon o privatizácii iba špecifikoval normy zákona z roku 1997.

Súčasný privatizačný zákon ustanovuje, že „zlatá akcia“ nie je cenný papier, ale osobitné právo podieľať sa na riadení akciovej spoločnosti, ktoré štát využíva na zabezpečenie obranyschopnosti a bezpečnosti štátu, ochranu morálky. , zdravie, práva a oprávnené záujmy občanov Ruskej federácie. „Takto široký zoznam verejných cieľov, ktorý okrem špecifických bezpečnostných záujmov zahŕňa aj abstraktné záujmy občanov, vytvára široké možnosti na obmedzenie správy a riadenia spoločností, umožňuje štátu vyvíjať vážny tlak na podnikanie a vytvára predpoklady pre svojvoľné zásahy. v ekonomike“.

Na zdôvodnenie použitia tejto inštitúcie v ruskej ekonomike musia byť pre JSC splnené tri podmienky: po prvé, skutočne patria k strategickým JSC; po druhé, štát nemá iné dôvody na výkon kontroly v týchto akciových spoločnostiach; po tretie, inštitút „zlatej akcie“ umožňuje aktívne ovplyvňovať rozhodovanie.

Nariadenie vlády Ruskej federácie zo 6.12.1999 č. 1348 „O federálnych štátnych jednotných podnikoch založených na práve hospodárenia“ stanovilo, že „rozhodnutia o stanovení podielov JSC vzniknutých počas privatizácie podnikov vo federálnom vlastníctve ao použití osobitné právo zúčastňovať sa v Ruskej federácii na riadení týchto spoločností („zlaté akcie“) sa akceptujú počas privatizácie podnikov, ktoré sa zaoberajú týmito činnosťami:

- ťažba, spracovanie a marketing ropy, zemného plynu a plynového kondenzátu, uhlia, výroba a marketing skvapalneného plynu, geológia;
- fungovanie potrubnej dopravy;
- prevádzka plynárenských zariadení;
- výroba a rozvod elektriny;
- námorná a riečna doprava, komunikácie;
- výstavba a prevádzka zariadení určených na zabezpečenie národnej bezpečnosti;
- vývoj, výroba a opravy všetkých druhov zbraní, vojenského a vesmírneho vybavenia, streliva a komponentov pre ne;
- produkcia, zber a predaj odrodových semien, skladovanie obilia;
- výroba detskej výživy.

Prítomnosť „zlatého podielu“ umožnila takmer úplnú privatizáciu bývalého štátneho podniku, no zároveň zabránila krádežiam jeho majetku, do určitej miery chránila práva pracovného kolektívu v raných fázach r. fungovanie organizácie ako JSC.

Ako vyplýva zo Správy Federálnej agentúry pre správu majetku o správe federálne vlastnených akcií otvorených akciových spoločností a o využívaní osobitného práva Ruskej federácie podieľať sa na riadení otvorených akciových spoločností („zlatá podiel“) na základe výsledkov za rok 2014 z 980 akciových spoločností, pre ktoré akcionárske práva vykonáva Federálny úrad pre správu majetku, v 373 akciových spoločnostiach je podiel štátu nižší ako 2 %, vrátane 75 akciových spoločností, pri ktorých sa využíva aj osobitné právo účasti Ruskej federácie na riadení („zlatá akcia“).

Vláda Ruskej federácie, ktorá sa rozhodla využiť osobitné právo („zlatá akcia“), menuje zástupcu Ruskej federácie do správnej rady (dozornej rady) a zástupcu do revíznej komisie AK.

Zástupcu Ruskej federácie môže vymenovať len štátny zamestnanec, ktorý vykonáva svoju činnosť na základe nariadenia schváleného v súlade s tým vládou Ruskej federácie. „Zlatá akcia“ dáva právo veta zástupcovi štátu pri rozhodovaní o najdôležitejších otázkach (o reorganizácii, likvidácii akciovej spoločnosti, zmene základného imania, zaviazaní akciovej spoločnosti špecifikovanej v Kapitoly X a XI federálneho zákona z 26. decembra 1995 č. 208-FZ "o akciových spoločnostiach" (ďalej len zákon as) hlavné transakcie a transakcie, na ktorých je záujem). Okrem toho má štát právo dostať oznámenie o termíne konania valného zhromaždenia akcionárov a navrhovanom programe; právo podávať návrhy do programu výročného valného zhromaždenia akcionárov a požadovať zvolanie mimoriadneho valného zhromaždenia akcionárov.

Nariadenie vlády Ruskej federácie z 01.07.2013 č. 1111-r „O schválení prognózneho plánu (programu) privatizácie federálneho majetku a hlavných smerov privatizácie federálneho majetku na roky 2014-2016“ (v platnom znení dňa 20.02.2016) stanovuje, že pre spoločnosti (“ United Grain Company, Medzinárodné letisko Šeremetěvo, akciová spoločnosť ALROSA, Rostelecom, Letisko Vnukovo, Medzinárodné letisko Vnukovo) je možné využiť osobitné právo Ruskej federácie zúčastniť sa na vedenie JSC („zlatá akcia“).

Štát si teda s využitím „zlatého podielu“ v takýchto akciových spoločnostiach ponecháva právo riadiť, určuje hlavné smery činnosti akciových spoločností a rozhoduje o rozvoji akciových spoločností, pričom má právo „vetovať“ v najdôležitejších otázkach. , čo stavia štát do osobitného postavenia v porovnaní s inými súkromnými spoločnosťami.akcionárov. Samozrejme, že takáto konštrukcia „zlatého podielu“ nielen presahuje princípy podnikového riadenia, ale ich aj porušuje.

Napriek tomu, že mechanizmus „zlatej akcie“ je poskytovaný aj v niektorých vyspelých európskych krajinách, investori sú zvyčajne mimoriadne opatrní pri investovaní do spoločností, ktoré majú „zlatú akciu“. Mechanizmus „zlatého podielu“ môže byť síce užitočný z pohľadu ochrany práv štátu a celej spoločnosti, avšak z pohľadu princípov corporate governance dominancia práv štátu porušuje princíp rovnosti medzi akcionármi.

Inštitút „zlatej akcie“ ako spôsobu štátnej kontroly v riadení tak môže byť zachovaný len v akciových spoločnostiach, ktoré majú strategický význam a sú ako také klasifikované osobitným federálnym zákonom. Okrem toho by mal zákon definovať dôvody tak pre vznik osobitného práva štátu, ako aj pre jeho zánik.

Vzhľadom na skutočnosť, že v nasledujúcich rokoch sa plánuje zníženie podielu účasti Ruskej federácie na základnom imaní viacerých akciových spoločností so štátnou účasťou, nadobúda význam definícia právneho postavenia zmiešaných akciových spoločností (korporácií).

Zmiešané akciové spoločnosti (korporácie) - ide o akciové spoločnosti, v ktorých sa štát podieľa na kapitále a riadení spolu so súkromným kapitálom.

Zmiešané spoločnosti boli najrozvinutejšie v ekonomikách európskych štátov na začiatku 20. storočia. Ako poznamenal M. I. Kulagin, na uznanie spoločnosti za zmiešanú, napríklad podľa francúzskeho práva, je potrebné, aby po prvé štát vlastnil aspoň 10 % kapitálu spoločnosti a po druhé, aby účasť tzv. stav v riadení je priamo upravený v stanovách takejto spoločnosti. Štát tým, že sa stane akcionárom, získava širšie práva ako bežný účastník. Stanovy zmiešaných spoločností obsahujú ustanovenie o tom, že valné zhromaždenie nemôže prijímať rozhodnutia, ktoré poškodzujú účasť štátu. Zmiešané podniky, podobne ako štátne podniky, sú pod stálou a rôznorodou štátnou kontrolou.

V Rusku sa zmiešané akciové spoločnosti aktívne vytvárali počas prvej svetovej vojny, keď boli celé odvetvia hospodárskej činnosti monopolizované štátom, ako aj v období novej hospodárskej politiky, charakterizovanej aktívnou účasťou štátu v r. ekonomický obrat. Za zmiešané spoločnosti sa považovalo „spojenie štátu alebo niektorých iných verejných organizácií so súkromnými osobami na spoločné riadenie podniku, ktorý má naoko charakter súkromného partnerstva“. Koncom 20. - začiatkom 30. rokov 20. storočia. zmiešané akciové spoločnosti boli zrušené.

Moderná ruská legislatíva o akciách neobsahuje kritériá na definovanie akciovej spoločnosti ako zmiešanej spoločnosti. V zákone o privatizácii takéto kritériá nie sú. Napríklad čl. 39 zákona o privatizácii, ktorý definuje špecifiká právneho postavenia OJSC, ktorých akcie sú vo vlastníctve Ruska, neurčuje podiel akcií vo vlastníctve verejného subjektu. M. N. Izraelit definoval zmiešanú akciovú spoločnosť ako „takú obchodnú a priemyselnú spoločnosť, ktorá vzniká za účasti štátu. Zároveň je táto účasť ako povinná obmedzená na známe veľkosti. ...Zmiešané akciové spoločnosti majú výhody a výhody.

V zmiešanej akciovej spoločnosti môžu byť spolu s verejným akcionárom ďalší akcionári s rôznymi balíkmi akcií. V závislosti od toho buď ovplyvňujú záležitosti spoločnosti, alebo nemajú taký vplyv.

V členských krajinách Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) v 60 % všetkých akciových spoločností s účasťou štátu táto vlastní 100 % akcií. V iných akciových spoločnostiach stoja proti štátu iní akcionári.

Pre vzťah medzi štátom akcionárov a inými súkromnými akcionármi sú kľúčové tri aspekty:

- stanovenie cieľov akciovej spoločnosti;
- realizácia práva podieľať sa na riadení;
- prístup akcionárov k informáciám.

Kým súkromní investori sa väčšinou stávajú akcionármi za účelom zisku, štát má iné ciele. Ak pre neho nie je najdôležitejším cieľom zisk, je pravdepodobný konflikt s ostatnými akcionármi. V týchto prípadoch musí štát buď získať balíky akcií iných vlastníkov (alebo ešte lepšie tieto bloky neprivatizovať od začiatku), alebo nájsť investorov, ktorí budú sledovať nekomerčné ciele štátu.

Akcionári vlastniaci viac ako 25 % akcií spoločnosti s hlasovacím právom majú možnosť ovplyvňovať riadenie spoločnosti. Akcionári vlastniaci 1 až 10 % akcií s hlasovacím právom v zásade nemôžu ovplyvňovať riadenie spoločnosti, ale môžu ovplyvňovať rozhodnutia významného akcionára vlastniaceho viac ako 25 % akcií spoločnosti. Tí druhí sú tak či onak nútení počítať so svojimi záujmami. V plnom rozsahu to platí pre účasť v akciových spoločnostiach štátu ako akcionára. Podľa údajov z roku 2014 je Ruská federácia jediným akcionárom v 589 stabilne fungujúcich spoločnostiach, čo je 60,10 % z celkového počtu takýchto organizácií. Štát má kontrolný podiel (od 50 do 100 %) v 55 akciových spoločnostiach, blokačný podiel (od 25 do 50 %) - v 142 akciových spoločnostiach, menšinový podiel (od 2 do 25 %) - v r. 194 akciových spoločností.

V zmiešaných korporáciách musia byť na jednej strane zabezpečené záujmy akcionárskeho štátu. Je to možné jednak poukázaním na ciele štátu pri účasti v akciovej spoločnosti. Po druhé, legislatíva v určitých prípadoch stanovuje prioritu záujmov štátu vo vzťahu k ostatným účastníkom korporátnych vzťahov. Napríklad zákon o privatizácii (články 40, 41) stanovuje požiadavku na zachovanie podielu štátu na základnom imaní akciovej spoločnosti pri jeho zvýšení dodatočnou emisiou akcií, ak viac ako 25 % akcií sú vo vlastníctve štátu. Jediný výkonný orgán akciovej spoločnosti zaradený do zoznamu strategických akciových spoločností nie je oprávnený vykonávať transakcie súvisiace so scudzením akcií vložených v súlade s rozhodnutím

vlády Ruskej federácie do základného imania spoločnosti, ako aj transakcie zahŕňajúce možnosť ich odcudzenia alebo prevodu na správu trustu bez súhlasu vlády Ruskej federácie alebo oprávneného federálneho výkonného orgánu. Transakcia uskutočnená bez takéhoto súhlasu je neplatná (článok 3, článok 39 zákona). Po tretie, štát ako akcionár môže využiť konštrukciu akcionárskej zmluvy, v rámci ktorej je možné zabezpečiť kontrolu nad hospodárením akciovej spoločnosti. Štruktúru osobitného práva hospodárenia („zlatá akcia“) možno v zásade nahradiť štruktúrou podnikovej (akcionárskej) zmluvy upravenej čl. 67.2 Občianskeho zákonníka Ruskej federácie, čl. 32.1 zákona JSC, berúc do úvahy špecifiká, ktoré môže ustanoviť federálny zákon „o akciových spoločnostiach so štátnou účasťou“, majúc na pamäti, že práva akcionára v mene štátu – Ruska – vykonáva Vláda Ruskej federácie alebo poverené federálne výkonné orgány av stanovených štatutárnych prípadoch - verejné korporácie.

Legislatívna konsolidácia priority záujmov štátu ako účastníka korporátnych vzťahov by mala byť „kompenzovaná“, vyrovnaná legislatívnou konsolidáciou dodatočných práv a záujmov súkromných investorov. Preto na druhej strane musia zmiešané akciové spoločnosti zabezpečovať záujmy a práva súkromných akcionárov, ktoré sú upravené všeobecnými normami akciovej legislatívy. V mnohých zahraničných krajinách majú súkromní akcionári dodatočné práva, ktoré im umožňujú podieľať sa na rozhodovaní. Uľahčuje sa napríklad možnosť hlasovania v neprítomnosti na valnom zhromaždení a zabezpečuje sa zastúpenie v predstavenstvách. Na Slovensku tvoria zástupcovia súkromných akcionárov väčšinu v predstavenstvách, a to aj v tých akciových spoločnostiach, kde štát vlastní kontrolný balík akcií. V iných krajinách majú zástupcovia súkromných akcionárov právo vetovať niektoré druhy potravín. Takéto právo veta je veľmi často stanovené v charte jednotlivých akciových spoločností a nie je obsiahnuté v práve obchodných spoločností.

Zmiešané akciové spoločnosti tak majú spolu s akcionárskym štátom súkromných akcionárov (investorov) s vlastnými cieľmi a záujmami. Je jasné, že štát s kontrolnými podielmi bude určovať hlavné smery rozvoja akciovej spoločnosti, ale v tomto prípade by si súkromní investori mali byť vedomí cieľov štátu a svojich záujmov na riadení a tvorbe mali by sa zabezpečiť aj strategicky dôležité rozhodnutia. V opačnom prípade, keď nebudú mať dostatočné informácie o cieľoch štátu, nebudú môcť ovplyvňovať rozhodnutia prostredníctvom manažmentu, nebudú mať záujem investovať do rozvoja takýchto akciových spoločností. Preto je mimoriadne dôležité zabezpečiť rovnováhu záujmov štátu a súkromných investorov, čo sa uskutočňuje vytvorením efektívneho systému správy a riadenia spoločností, a následne význam správy a riadenia v takýchto akciových spoločnostiach narastá.

Spolu s významnými podielmi v JSC, kde má štát dôležité strategické ciele, zostáva účasť štátu v tých JSC, kde štát nemá žiadne špeciálne ciele (keďže JSC neposkytujú verejné statky a nemajú rozhodujúci vplyv na konkrétne trhy) a príležitosti pre implementovať svoje záujmy (keďže ide o malé). Predovšetkým, ako vyplýva z Prognózneho plánu (programu) privatizácie federálneho majetku na roky 2014 – 2016, federálne vlastnené „jednotné“ akcie akciových spoločností sa nebudú privatizovať z dôvodu, že „náklady rozpočtových prostriedkov na prípravu za ich privatizáciu presiahne možný príjem federálneho rozpočtu z ich privatizácie. Štát zároveň musí znášať náklady na správu takýchto „jednotných“ akcií. V analýze privatizačných procesov, ktoré vykonala Účtovná komora Ruskej federácie, sa uvádza, že v záujme zabezpečenia efektívnosti správy a riadenia spoločností zo strany štátu by sa menšinové podiely v akciových spoločnostiach nemali ponechať, pokiaľ neexistujú osobitné dôvody. za to z hľadiska národných záujmov. Ak je potrebné udržať podiel v akciovej spoločnosti, potom je vhodné usilovať sa o získanie väčšinového (kontrolujúceho) balíka akcií.

Navyše veľká väčšina akciových spoločností vytvorených v dôsledku privatizácie v podstate nebola a dnes nie je verejná. Ich vznik nesúvisel s prilákaním investícií prostredníctvom emisie akcií; mnohé z nich počas celého obdobia svojej existencie nikdy neprilákali investície prostredníctvom dodatočných emisií akcií; ich cenné papiere nie sú obchodované na burze cenných papierov. Bremeno dodržiavania zvýšených právnych požiadaviek pre verejné korporácie vedie k dodatočným nákladom pre takéto spoločnosti, ktoré nie sú kompenzované výhodami spojenými s prilákaním investícií. Účasť štátu na základnom imaní takýchto akciových spoločností neovplyvnila ich investičnú atraktivitu a znamená pre štát len náklady na správu.

Preto je jedným z najdôležitejších problémov určiť okruh akciových spoločností, v ktorých je účasť štátu ako akcionára ekonomicky opodstatnená z hľadiska nákladov na riadenie a efektívnosti rozhodovania, odrážajúceho záujmy štátu. Stratégia nakladania s majetkom štátu by mala vychádzať zo skutočnosti, že tie akciové spoločnosti, pre ktoré štát nemá iné ciele ako ciele súkromného investora, by sa mali privatizovať.

V súlade s dekrétom prezidenta Ruskej federácie z 11. mája 1995 č. 478 „O opatreniach na zabezpečenie zaručeného príjmu z privatizácie do federálneho rozpočtu“ sa môžu použiť iba akcie akciových spoločností, ktoré vyrábajú produkty (tovar, služby) strategického významu pre zaistenie národnej bezpečnosti by mali byť stanovené vo federálnych vlastníckych štátoch. Zoznam takýchto akciových spoločností bol schválený uznesením vlády Ruskej federácie zo 17. júla 1998 č. 784 „O zozname akciových spoločností vyrábajúcich výrobky (tovar, služby) strategického významu pre zabezpečenie národnej zabezpečenie štátu, ktorého federálne vlastnené akcie nie sú predmetom predčasného predaja“ a zahŕňal 697 AO.

Medzi strategické podniky patria v súlade so zákonom o privatizácii „podniky federálneho štátu zaoberajúce sa výrobou produktov (práce, služby) strategického významu pre zabezpečenie obranyschopnosti a bezpečnosti štátu, ochranu morálky, zdravia, práv a oprávnených záujmov. občanov Ruskej federácie“; strategické akciové spoločnosti zahŕňajú „otvorené akciové spoločnosti, ktorých akcie sú vo federálnom vlastníctve a účasť Ruskej federácie na riadení ktorých zabezpečuje strategické záujmy štátu, obranyschopnosť a bezpečnosť štátu, ochranu morálka, zdravie, práva a oprávnené záujmy občanov Ruskej federácie“ (článok 6 zákona). Dekrét prezidenta Ruskej federácie zo dňa 04.08.2004 č. 1009 „O schválení zoznamu strategických podnikov a strategických akciových spoločností“ (v znení platnom k 10.02.2016) schválil:

zoznam federálnych štátnych unitárnych podnikov, ktoré sa zaoberajú výrobou produktov (práce, služby) strategického významu pre zabezpečenie obranyschopnosti a bezpečnosti štátu, ochranu morálky, zdravia, práv a oprávnených záujmov ruských občanov;

Zoznam akciových spoločností, ktorých akcie sú vo federálnom vlastníctve a účasť Ruskej federácie na riadení ktorých zabezpečuje strategické záujmy, obranyschopnosť a bezpečnosť štátu, ochranu morálky, zdravia, práv a oprávnených záujmov ruských občanov.

Štát teda vlastní podiely predovšetkým v strategických JSC.

Akcie strategických akciových spoločností sú zahrnuté do prognózneho plánu (programu) privatizácie federálneho majetku po rozhodnutí prezidenta RF o znížení miery účasti Ruskej federácie na riadení strategických akciových spoločností.

V záujme implementácie jednotnej štátnej politiky v oblasti privatizácie vláda Ruskej federácie predkladá prezidentovi Ruskej federácie návrhy na vykonanie zmien v zozname strategických podnikov a strategických JSC, ktoré sa týkajú: zloženia federálnych štátnych unitárnych podnikov zo strategických podnikov, a to aj na ich následnú privatizáciu (transformáciu na akciové spoločnosti); potreba a miera účasti Ruskej federácie v JSC spomedzi strategických JSC, a to aj pre následnú privatizáciu akcií v týchto JSC; schvaľuje prognózny plán (program) privatizácie federálneho majetku na plánovacie obdobie.

Je potrebné poznamenať, že pojem „strategická akciová spoločnosť“ obsiahnutý v zákone o privatizácii sa líši od pojmu obsiahnutého vo federálnom zákone z 26. októbra 2002 č. 127-FZ. "O platobná neschopnosť (úpadok). V súlade s čl. 190 Na účely zákona o platobnej neschopnosti sú strategické JSC:

- akciové spoločnosti, ktorých akcie sú vo federálnom vlastníctve a ktoré vykonávajú výrobu produktov (práce, služby) strategického významu pre zaistenie obranyschopnosti a bezpečnosti štátu, ochranu morálky, zdravia, práv a oprávnených záujmov občanov Ruska, ako aj ako iné organizácie v prípadoch ustanovených federálnym zákonom;
- organizácie vojensko-priemyselného komplexu - výrobné, výskumné a výrobné, výskumné, projekčné, skúšobné a iné organizácie, ktoré vykonávajú práce na zabezpečenie plnenia obranného poriadku štátu.

Strategické akciové spoločnosti, ale význam spolkového zákona „o platobnej neschopnosti (bankrote)“, zahŕňajú aj organizácie vojensko-priemyselného komplexu. Nie sú však klasifikované ako strategické JSC v zmysle zákona o privatizácii. Zoznam strategických podnikov a organizácií vrátane organizácií vojensko-priemyselného komplexu, na ktoré sa vzťahujú postupy stanovené zákonom o platobnej neschopnosti, schvaľuje vláda Ruskej federácie a podlieha povinnému zverejneniu.

Federálny zákon č. 57-FZ z 29. apríla 2008 „O postupe pri uskutočňovaní zahraničných investícií do podnikateľských subjektov strategického významu na zabezpečenie obrany krajiny a bezpečnosti štátu“ definuje JSC strategického významu takto: je podnikateľský subjekt so sídlom na území Ruskej federácie a vykonávajúci aspoň jednu z činností strategického významu na zabezpečenie obrany krajiny a bezpečnosti štátu a uvedených v čl. 6 tohto zákona. Takáto definícia strategickej akciovej spoločnosti je uvedená na účely tohto konkrétneho zákona. V § 6 zákona sa uvádza uzavretý zoznam činností, ktoré majú strategický význam pre zabezpečenie obrany štátu a bezpečnosti štátu.

Vzniká tak dosť zvláštna situácia. Zoznam strategických akciových spoločností na účely zákona o privatizácii je určený dekrétom prezidenta na účely uplatňovania federálneho zákona „o platobnej neschopnosti (konkurze)“ - nariadením vlády Ruskej federácie. S cieľom ustanoviť obmedzenia súvisiace s realizáciou investícií zo strany zahraničných investorov alebo skupiny osôb vo forme nadobúdania akcií (akcií), ktoré tvoria základné imanie obchodných spoločností strategického významu, osobitný federálny zákon určuje typy činností strategického významu. V súlade s tým sú podnikateľské subjekty zaoberajúce sa týmito druhmi činností v zmysle federálneho zákona č. 57-FZ z 29. apríla 2008 tiež strategické.

Zdá sa potrebné stanoviť jednotné kritériá, podľa ktorých bude akciová spoločnosť klasifikovaná ako strategická; koncepcia strategickej akciovej spoločnosti by sa mala zjednotiť bez ohľadu na právnu úpravu, pre ktorú sa uplatňuje.

Analýza súčasných legislatívnych aktov obsahujúcich pojem strategická akciová spoločnosť nám umožňuje sformulovať jednotný koncept strategickej akciovej spoločnosti: strategické akciové spoločnosti sú tie akciové spoločnosti s účasťou štátu, prostredníctvom ktorých štát vykonáva funkcie zaisťovania obranyschopnosti a bezpečnosti štátu, zabezpečovania mieru a udržiavania svetového poriadku, ako aj ochrany morálky, zdravie, práva a oprávnené záujmy ruských občanov.

Čo sa týka účasti štátu v akciových spoločnostiach, ktoré vznikli v procese transformácie unitárnych podnikov na akciové spoločnosti a nie sú strategické, vyvstáva otázka: nakoľko je účelné, aby si štát zachoval svoj podiel akcií v takýchto akciových spoločnostiach, a to aj z tzv. z pohľadu nákladov na správu? Inými slovami, počet balíkov akcií vlastnených Ruskom musí zodpovedať schopnosti štátu ich spravovať, ako aj záujmom a cieľom štátu dosiahnutým účasťou v takýchto akciových spoločnostiach. Vzhľadom na štátne balíky akcií tých akciových spoločností, ktorých fungovanie neumožňuje riešenie problémov na základe cieľov štátu, je vhodné privatizovať akcie vo vlastníctve štátu. V prvom rade ide o akciové spoločnosti, v ktorých veľkosť podielu štátu neumožňuje ovplyvňovať manažérske rozhodnutia (menšinové podiely), ako aj o tie akciové spoločnosti, ktoré pôsobia na konkurenčnom trhu.

Menšinové a „jednotné“ balíky akcií vo vlastníctve štátu možno previesť buď do správy trustu na základe čl. 26 zákona o privatizácii, alebo prispeli do základného imania vertikálne integrovaných štruktúr alebo do majetku investičných fondov.

Pokiaľ ide o používanie mechanizmu správy dôvery, treba poznamenať, že v znení čl. 26 zákona, podľa ktorého „osoba, ktorá na základe výsledkov výberového konania uzatvorila zmluvu o správe zvereneckého podielu v otvorenej akciovej spoločnosti, nadobúda tieto podiely do vlastníctva po uplynutí doby spravovania podielového fondu v v prípade, že budú splnené podmienky zmluvy o správe trustu.“ Tento článok však stanovuje, že „s víťazom súťaže sa uzatvára zmluva o predaji a kúpe akcií otvorenej akciovej spoločnosti súčasne so zmluvou o správe zvereneckého majetku. Tento odsek by sa mal vylúčiť, pretože je v rozpore s odsekom 2 toho istého článku, z ktorého vyplýva, že akcie sa predávajú na základe výsledkov správy trustu.

Štát sa môže podieľať na akciových spoločnostiach nielen priamo (byť vlastníkom určitého balíka akcií), ale aj nepriamo, t.j. prostredníctvom iných právnických osôb. Nepriama (nepriama) účasť štátu sa uskutočňuje prostredníctvom kontroly nad hlavnou spoločnosťou, ktorá má zase kontrolný podiel v jej dcérskej spoločnosti. Hovoríme o nepriamej účasti v akciových spoločnostiach – prostredníctvom materských spoločností, v ktorých je väčšinovým akcionárom Ruská federácia. Prax ukazuje, že takéto prípady sú veľmi časté vzhľadom na to, že v posledných rokoch došlo k novej vlne koncentrácie kapitálu a vzniku vertikálne integrovaných štruktúr. Napríklad založenie Oboronservice OJSC v roku 2008 (100 % akcií je vo federálnom vlastníctve), ktorého prioritnou činnosťou je riadenie deviatich dcérskych OJSC a koordinácia ich interakcie v záujme Ozbrojených síl Ruskej federácie. Federácia, štát a iní odberatelia sú veľmi významní, vrátane zahraničných. Medzi ďalšie príklady patrí Almaz-Antey Air Defense Concern OJSC, Uralvagonzavod Research and Production Corporation OJSC, Okeanpribor Concern OJSC, United Shipbuilding Corporation OJSC, ktoré vlastnia podiely v desiatkach JSC. Napríklad v súlade s dekrétom prezidenta Ruskej federácie zo dňa 09.06.2010 č. 696 „O rozvoji otvorenej akciovej spoločnosti United Shipbuilding Corporation“ má byť 10 JSC a FSUE Sudoexport integrovaných do OJSC United Lodná spoločnosť.

Ďalším spôsobom sprostredkovanej (nepriamej) účasti štátu je prevod akcií vo vlastníctve štátu na štátne korporácie. Príklad toho: JSC "INTER RAO UES", v ktorej 57,3 % akcií vlastní štátna korporácia "Rosamtom" a JSC "Concern Rosenergoatom"; OJSC Atomenergoprom, ktorej 100 % akcií bolo prevedených na Štátnu korporáciu Rosatom. Spoločnosť JSC Atomenergoprom je zase jediným akcionárom spoločnosti JSC Concern Rosenergoatom.

Akcie 228 akciových spoločností (hlavne 100 % akcií) boli prevedené na Štátnu korporáciu pre pomoc pri vývoji, výrobe a exporte špičkových priemyselných produktov Rostekhnologii ako majetkový vklad Ruskej federácie.

Ako vyplýva zo Správy o činnosti za rok 2013 v nadväznosti na výsledky plnenia štátneho programu „Správa federálneho majetku“, v programe privatizácie na roky 2011-2013. boli zahrnuté akcie 98 otvorených akciových spoločností s výhradou príspevku Ruskej federácie do základného imania 16 vertikálne integrovaných štruktúr. Zo 44 vertikálne integrovaných štruktúr vytvorených v uvedených rokoch boli aktivity v rámci vzniku 34 vertikálne integrovaných štruktúr plne ukončené.

M. II. Izraeliti identifikovali štyri kategórie JSC s účasťou štátneho kapitálu: 1) štát investoval svoj kapitál do súkromných JSC a získal určitý počet akcií; 2) časť akcií prechádza na štát (zmiešané akciové spoločnosti); 3) všetok kapitál v skutočnosti patrí štátu, charta nestanovuje účasť štátu, nadobúdanie akcií súkromným kapitálom je obmedzené; 4) celý kapitál akciovej spoločnosti má štát na základe zakladateľskej listiny, možnosť účasti súkromného kapitálu je vylúčená. Pozri: Akciové spoločnosti: právne základy činnosti akciových spoločností s účasťou a bez účasti štátneho kapitálu. M., 1927. S. 57.
Správa o správe federálne vlastnených akcií otvorených akciových spoločností a využití osobitného práva Ruskej federácie podieľať sa na riadení otvorených akciových spoločností („zlatá akcia“) na základe výsledkov za rok 2014. URL: http://www.rosim.ru/documents/270607.

Výkonná moc pri správe majetku štátu používa a nakladá s cennými papiermi akciovej spoločnosti (AK) ako vlastník. Napríklad v Ruskej federácii boli na tieto účely vytvorené federálne agentúry. Hlavné formy štátnych podnikov sú:

štátne korporácie;
akciové spoločnosti;
unitárne podniky.

vznik

Podniky unitárneho typu sa transformujú na akciové spoločnosti. Výkonná moc rieši (pri zmene štatútu unitárneho podniku) otázku organizačnej a právnej formy jeho ďalšej existencie. Napríklad počas reforiem v roku 2000. v Ruskej federácii bol najbežnejšou metódou privatizácie prevod unitárnych podnikov na OJSC. Po tejto transformácii má štát právo akcie nepredať, ale ponechať si celý balík.
Zakladanie nových akciových spoločností prostredníctvom účasti štátu na tvorbe základného imania. Štát je významným hráčom na akciovom trhu. Nadobudnutím podielu v akciovej spoločnosti sa táto stáva predmetom občianskoprávnych vzťahov.

Kategórie

Prvou kategóriou sú podniky, kde štát vlastní určitý podiel cenných papierov. Tento podiel sa môže pohybovať od 25 %, t.j. byť bezvýznamné, do 50 % plus jedna akcia (tzv. kontrolný balík akcií). Výkonné orgány môžu privatizovanému podniku udeliť práva riadenia na základe typu „zlatej akcie“. V tomto prípade je schválený zástupca do predstavenstva, ako aj štátny zamestnanec - do revíznej komisie. Štát môže dávať odporúčania týkajúce sa zmien v programe valného zhromaždenia, ktoré sa koná každoročne, a má tiež právo požadovať zvolanie mimoriadneho zhromaždenia akcionárov. „Zlatá akcia“ nie je cenný papier, dáva svojmu držiteľovi právo ovplyvňovať manažérske rozhodnutia. V Taliansku, Veľkej Británii, Francúzsku a ďalších krajinách takéto právo na zlatú akciu využívajú vládne agentúry pomerne široko, napríklad na uvalenie „veta“ na sporné zmeny v stanovách spoločnosti.

Druhou kategóriou je spoločnosť, kde štát vlastní 100 % akcií. Napríklad ruské železnice OAO. Jediným vlastníkom (akcionárom) Ruských železníc je štát. Pôsobnosť vykonáva vláda, ktorá schvaľuje prezidenta JSC a tvorí správnu radu. Takéto akciové spoločnosti sú typom riadenia blízke štátnym podnikom.

Výhody účasti štátu na korporatizácii

Štát je schopný nahradiť súkromný kapitál tam, kde nie je schopný zvládnuť veľké úlohy. Súkromný obchodník niekedy nie je ochotný alebo schopný konať. Napríklad tam, kde sú potrebné príliš veľké investície. Štát je schopný uspokojovať potreby makroekonomických procesov.
Štát je povolaný konať v prospech celej spoločnosti, kým súkromné podnikanie sa usiluje predovšetkým o svoj zisk. Táto situácia je zrejmá najmä v environmentálnej sfére činnosti.
Kontrola výroby zo strany štátu je nevyhnutná v podnikoch obranného komplexu. A tiež tam, kde je potrebné zabezpečiť strategické záujmy.
Forma akciovej spoločnosti je efektívnejšia ako unitárny podnik, keďže tento nemá vlastnícke právo, majetok sa nedelí, je len pridelený podniku. JSC vytvára záujem medzi účastníkmi o rozdeľovanie zisku.

Akciové spoločnosti s účasťou štátneho kapitálu zaberajú rozsiahly sektor ruskej ekonomiky

Podľa kritéria účasti na kapitále a vplyvu štátu na riadenie možno rozlíšiť tri skupiny akciových spoločností: 1) so 100 % štátnym kapitálom; 2) s kontrolným balíkom akcií vo vlastníctve štátu; 3) so štátnym balíkom akcií, ktorý nie je kontrolným.

1. so 100% štátnym kapitálom

Zmysel vzniku akciových spoločností so 100 % štátnym kapitálom spočíva v prechode na organizačnú a právnu formu, ktorá vytvára širšie príležitosti na iniciatívu a podnikanie ako unitárne podniky. Vlastníkom nehnuteľnosti nie je štát, ale akciová spoločnosť. Nesie samostatnú majetkovú zodpovednosť, čím vzniká možnosť použiť majetok takéhoto podniku na splatenie svojich dlhov. Vlastníctvo majetku a zodpovednosť za svoje dlhy vytvárajú objektívne predpoklady pre „trhové správanie“ príslušných firiem.

Akcionársky štát priamo neriadi výrobu, iba periodicky orientuje a vyhodnocuje činnosť svojich zástupcov v akciovej spoločnosti. Efektívnosť akciovej spoločnosti so 100 % štátnym kapitálom do značnej miery závisí od vplyvu aparátu štátnej správy na riadiace orgány spoločnosti.

Zásadný význam pre fungovanie firiem so 100% štátnym kapitálom má právny mechanizmus vzťahu medzi výkonnými orgánmi a riadiacimi orgánmi akciovej spoločnosti.Princíp, ktorý je potrebné implementovať vo vzťahu spoločnosti s konateľom orgány sú zástupcovia v akciovej spoločnosti s dostatočnou kontrolou ich činnosti zo strany orgánu, v ktorého sfére záujmov sa spoločnosť nachádza.

2. s kontrolným podielom vo vlastníctve štátu

Akciové spoločnosti, v ktorých štát vlastní kontrolný balík, sú spoločnosti so zmiešaným vlastníctvom a plnia minimálne dve úlohy. Po prvé, zmiešané vlastníctvo zvyčajne zahŕňa veľké podniky s vysokou hodnotou fixných aktív. Na trh cenných papierov vstupuje značný počet akcií a vytvárajú sa podmienky na prilákanie významného domáceho a zahraničného kapitálu. V druhom rade zostáva možnosť ovplyvňovať stratégiu a taktiku akciových podnikov s cieľom zabezpečiť záujmy spoločnosti.

Riadenie akciových spoločností s kontrolným podielom štátu vykonávajú najmä predstavitelia štátu. V týchto spoločnostiach sa koná zhromaždenie akcionárov a niektoré záležitosti vyžadujú kvalifikovanú väčšinu hlasov. V týchto, ako aj v niektorých iných prípadoch, musia predstavitelia štátu rátať s názormi ostatných akcionárov. Záujmy štátu môžu zastupovať buď štátni zamestnanci určení príslušnými orgánmi, alebo iní občania na základe dohôd uzatvorených s Výborom pre majetok štátu. Vzor zmluvy a postup pri uzatváraní a registrácii zmlúv

zastupovať záujmy štátu v riadiacich orgánoch akciových spoločností (obchodné spoločnosti), ktorých časť akcií (akcií, vkladov) je pevne stanovená vo federálnom vlastníctve, schválených vládou. Rozmery tejto časti neboli stanovené. To znamená, že zástupca štátu je vymenovaný do každej akciovej spoločnosti, ktorá má čo i len najmenší balík akcií štátu.

3. so štátnym balíkom akcií, ktorý nie je kontrolným.

Funkcie a práva zástupcu štátu spravujúceho nekontrolný balík akcií majú určité rozdiely, keďže za týchto podmienok sa zvyšuje úloha ostatných akcionárov. Ním navrhované rozhodnutia nie vždy prijíma zhromaždenie akcionárov alebo predstavenstvo.

zlatý podiel

Zlatá akcia je podmienená akcia ešte nezaloženej akciovej spoločnosti. Predstaviteľovi štátu dáva právo mať rozhodujúci hlas v procese premeny štátneho podniku na akciovú spoločnosť. Zlatá akcia je dôležitým dokumentom, pretože rozhodujúce veto umožňuje regulovať novovznikajúcu spoločnosť spôsobom, ktorý je výhodný pre záujmy a štát.

Zlatá akcia dáva právo veta až na tri roky. Táto lehota je stanovená v čase jej vydania.

Zlatá akcia je vo vlastníctve štátu. Nedá sa sľúbiť ani dôverovať. Predaj a scudzenie zlatej akcie iným spôsobom pred uplynutím doby jej platnosti je možné len rozhodnutím orgánu, ktorý pri založení akciovej spoločnosti rozhodol o jej vydaní. Pri predaji a scudzení sa zlatá akcia premení na kmeňovú akciu a zanikajú osobitné práva udelené jej vlastníkom.

Podľa D.V. Murzin, osobitné právo - zlatá akcia pôsobí ako prostriedok na obmedzenie občianskych práv (v tomto prípade práv ostatných akcionárov. Iný typ subjektívnych práv súvisiacich s fungovaním akciovej spoločnosti, ktorými sú autorizované akcie, nemôže byť klasifikované ako cenné papiere. Deklarované akcie znamenajú pre spoločnosť možnosť umiestniť dohodnutý počet akcií k akciám už umiestneným a nadobudnutým akcionármi (umiestnené akcie), ktorých menovitá hodnota tvorí vlastné základné imanie. sa stávajú cennými papiermi po preradení do kategórie umiestnených akcií pri štátnom registračnom konaní na vydanie takýchto akcií.

Uveďme si jednoduchý príklad, ako fungujú akcie zlata. Povedzme, že zastupujeme Sibírsky federálny okruh a rozhodneme sa predať spoločnosť na prepravu ropy N. Majiteľ spoločnosti chce mať istotu, že po predaji sa spoločnosť bude uberať správnym smerom. Potom sa rozhodne vydať zlatú akciu, ktorá mu, samozrejme, zostane.

Spoločnosť je na trhu, to znamená, že teraz má veľa akcionárov. No na jednom zo stretnutí sa zrazu pochopí otázka zatvorenia firmy. My ako vlastníci zlatej akcie toto rozhodnutie blokujeme. Firma vďaka nám žije a aktívne sa rozvíja. V určitom momente si uvedomíme, že už nie je potrebné kontrolovať spoločnosť a svoj podiel rozdáme.

Teraz to nie je „zlato“, ale obyčajné.