Много хора се интересуват много от дейността на различни фондови и стокови борси. Повечето обикновени хора имат много устойчив стереотип, че на такива платформи за търговия трябва да има голям брой хора, които постоянно крещят нещо и постоянно говорят за нещо по телефона. Да, наистина, само преди няколко години борсите работеха точно по този начин, но днес дейността им се е променила донякъде. В тази статия ще разгледаме функционирането на международен търговски обект, наречен Chicago Mercantile Exchange CME.

Особености

Много хора са по-запознати с фондовите борси, където се търгуват акции и ценни книжа. Но ако проучите как работи Чикагската стокова борса, веднага трябва да посочите, че тя търгува различни природни ресурси, селскостопански продукти и фючърси върху тях. В същото време в САЩ има друга подобна борса - Ню Йорк.

Роля в световната икономика

Chicago Mercantile Exchange е първата в световната класация сред подобни платформи за търговия. Нека веднага да отбележим, че е невъзможно да се оцени напълно според размера на капитализацията или броя на компаниите, като фондова борса. Въпреки това е напълно възможно да се оцени обемът на търговията му, който е наистина колосален. В рамките на един месец CME извършва транзакции на стойност над два трилиона щатски долара, което е няколко пъти повече, отколкото на фондовите борси. Освен това Чикагската фондова борса има най-широката гама от активи. Това международно търговско заведение се намира в сграда в непосредствена близост до небостъргача Willis Tower, структура, която беше най-високата в света до 1998 г.

Принадлежност

Нека разгледаме специално конгломерата, наречен CME Group. Част от нея е Чикагската стокова борса, която включва и Нюйоркската стокова борса, която е световен лидер в търговията с петрол. По този начин самият концерн е огромна организация, която твърдо зае първо място на планетата в областта на търговията с активи, вариращи от валутни деривати до енергийни ресурси и селскостопански стоки.

причини

В началото на 19 век в САЩ е построен каналът Ери. Основната му задача беше да осигури бързи и непрекъснати транспортни връзки между централните и източните щати на страната. Това събитие доведе до силно развитие на два големи града - Чикаго и Ню Йорк. Освен това Чикаго е и мощен железопътен възел, което съвсем логично го превръща в основен свързващ елемент между фермите в центъра на щата и метрополиите на източните щати. Освен това Чикаго може да се нарече основният склад на страната, тъй като поради честите прекъсвания на комуникацията между регионите проблемът със съхранението на нетрайни продукти стана остър и затова този град буквално беше „обрасал“ с огромни складове и се превърна в основната житница на цялата сила на Северна Америка.

Първи търг

Отговаряйки на въпроса: „Кога е основана Чикагската стокова борса?“, посочваме, че това е 1874 г. Първоначално тя е специализирана изключително в търговията със селскостопански продукти и се нарича камара за масло и яйца. Поради факта, че стоките бяха много специфични (те не винаги можеха да бъдат доставени), фючърсите започнаха да се използват от първите дни на борсата.

През 1895 г. този съвет е заменен от Produce Exchange Butter and Egg Board, който има по-удобни и разбираеми условия за провеждане на активна търговска дейност. Въпреки това, избухването на гражданска въоръжена конфронтация доведе до формирането на независима платформа, наречена Chicago Butter and Egg Board, която се превърна в истински прототип на съществуващата в момента

На ръба на колапса

Въпреки факта, че Чикагската стокова борса е най-голямата по рода си в света, дори тя не е избягала от ръба на фалита. Това се случи през 60-те години на миналия век. Всичко това се дължи на изключително необмислени експерименти с въвеждането на нови продукти на пазара. Първоначално това бяха договори за закупуване на сирена, ябълки и идеи, но обемът на сключените договори за тези стоки беше много малък. След което маслото и картофите бяха напълно изтеглени от търговия, тъй като търсенето за покупката им беше практически нулево. Одобрението на законодателно ниво на регулаторен акт, който напълно забрани търговията с лук, също може да се счита за исторически момент. Конгресмените мотивираха решението си с това, че по този начин ще бъдат защитени правата на производителите, тъй като възникнаха съмнения за измами на борсата. Всичко това заедно доведе до факта, че функционирането на обмена почти напълно престана. Пълното му затваряне вече наближаваше, но в крайна сметка не само „оцеля“, но и започна отново да набира скорост.

Възобновяване на търговията

Чикагската стокова борса, или по-скоро нейното ръководство, търсеше шансове да продължи работата си по всякакъв възможен начин. И трудът беше възнаграден. През 1966 г. фючърсен договор за замразено свинско месо, което се използва за направата на бекон, е включен в тази платформа за търговия. Уникалността на този договор е, че той стана първият в историята на световната борсова търговия. Но за съхранението на този продукт бяха необходими специални фризери. И в същото време на борсата се появи още един успешен договор за добитък, който вече не изискваше складиране. Всички тези споразумения и няколко други нововъведения допринесоха за това борсата да оживее отново. Неговата популярност започна да расте с всеки изминал ден и стана по-скъпо да бъдеш член: три хиляди през 1964 г. се увеличиха до 8,5 хиляди през 1965 г. През 1968 г. членска карта има рекордна цена от 38 хиляди щатски долара.

Ерата на пробива

Chicago Board Options Exchange получи нов мениджмънт през 1970 г., който разсъждаваше, че мащабът на нарастващата търговия буквално изисква въвеждането на нови инструменти за хеджиране на валутните рискове. В резултат на това през 1972 г. те откриха нова секция на борсата, наречена Международен паричен пазар (IMM). Изключителността на тази стъпка беше, че този раздел стана първата фючърсна платформа на планетата за съществуващите базови валути. Наддаването за него веднага тръгна много активно и за големи суми. Обхватът на активите нараства бързо и затова Чикагската фондова борса набира скорост. По-късно бяха въведени още няколко нововъведения: бяха одобрени договори за лихвени проценти на евродолари, мини-договори, фючърси за различни индекси. По този начин участието на търговската платформа стана максимално.

Електронна търговия

Чикагската борса за деривати пусна първите си електронни системи за търговия през 1987 г., което вече е доста далеч от нас. По това време повечето трейдъри бяха много скептични към тази идея, тъй като вярваха (и съвсем правилно), че в резултат на това пазарът ще се раздели на две големи части и те ще загубят своите предимства. Това обаче беше само експеримент.

Завършената и напълно развита електронна търговска мрежа се появи на борсата едва пет години по-късно. Наричаше се CME Globex. Първоначално функционираше само като спомагателно допълнение към откритите търгове в момент, когато те вече бяха физически приключени. През 1998 г. системата е модернизирана доколкото е възможно. Резултатът беше набор от крещящи търговци, седнали в стаята и търговци, които подават поръчки директно в системата. В същото време веднага беше договорено, че абсолютно всички участници в провеждащия се търг са равни в правата си. Много търговци обаче бяха принудени да напуснат търговската площадка, защото плащаха доста високи членски вноски, но не получиха никакви преференции в замяна.

Решителна стъпка

През 2000 г. мениджърите на борсата решават да листнат акциите й на Нюйоркската фондова борса. Благодарение на тази CME GROUP Чикагската стокова борса стана първата в Съединените щати, която публично продаде своите акции. В края на 2002 г. те пласират акции на стойност 191 милиона щатски долара. Оттогава конгломератът се разрасна експоненциално, но ценните книжа на компанията все още се търгуват и до днес. Мениджърите използваха печалбите за разработване на иновативни технологии, въвеждане на нови опции и разширяване на самата търговска мрежа. Този подход напълно се оправда, защото буквално за няколко години търговията мигрира към електронни платформи и търговците започнаха да работят от всяка точка на планетата, благодарение на което се увеличи търговският оборот на самата борса и печалбата на концерна.

Инструменти

Чикагската фондова борса днес може да предложи на своите клиенти четири основни вида активи:

• Стокови, традиционни договори (предимно добитък и млечни продукти).
• Лихвени проценти. Основната позиция е заета от евро-долара.
• Пари от страните от Г-10 и развиващите се страни.
• Борсови индекси.

Чикагската фондова борса търгува с три дузини опции и петдесет фючърсни договора за световните валути. В същото време има разделение на валутите на страните от Голямата десетка, валутите на развиващите се страни и мини-договорите. Последният вариант е много удобен поради малките си обеми и минимални разходи и следователно е широко търсен от онези търговци, които са дошли да търгуват на борсата от Forex. Сумите на транзакциите, сключени на IMM, са просто колосални и възлизат на около 100 милиарда долара на ден. Руската рубла също участва в транзакциите, но основната част е в долара, еврото, йената и британския паунд.

Ако говорим за селскостопански продукти, тогава първото място в тази категория принадлежи на царевицата на борсата. Около 600 000 договора се записват на платформата за търговия на ден. В този случай обемът на реколтата е в рамките на 3B бушела (или 100M кубични метра).

Що се отнася до пшеницата, която е култура номер едно в Русия, нейните обеми на продажби на борсата в Чикаго изостават значително от царевицата - три пъти.

Ако сравним стоковата борса с фондовата борса, струва си да се отбележи, че първата е по-спекулативна, за разлика от втората. Това се дължи на факта, че стоковата борса е насочена към реално задоволяване на спешните нужди на клиентите и дори на цели държави от енергийни ресурси, различни суровини и храни. Акциите могат да бъдат продадени, закупени или препродадени веднага или дори след много години. Но е много по-трудно да се препродаде варел керосин или вагон селскостопански продукти, защото след получаването им потребителят почти веднага ги използва по предназначение. И затова мрежовите търговци проявяват повишен интерес към фючърси и опции, тъй като те могат да се продават по същия начин като различни ценни книжа. Търговията с опции и фючърси обаче означава поемане на много високи рискове в сравнение с търговията с акции. Но в същото време възвръщаемостта в парично изражение става много по-бързо.

Правила за влизане

Мъж навършил 21 години може да стане член на Чикагската борса. В същото време той трябва да има добра репутация и да получи препоръка от двама съществуващи членове на борсата. В рамките на тридесет дни от момента, в който се присъедини към борсата, новият член е длъжен да заплати членски внос към Chicago Trading Association.

Разрешаване на конфликти

В процеса на търговия на борсата има голяма вероятност да възникнат нестандартни ситуации, които могат да бъдат причинени от грешка, опит за измама и др. В този случай на фондовата борса конфликтът се решава от неутрален орган - арбитраж или арбитражен съд.

Надяваме се, че тази статия ви е позволила да разберете кога е основана Чикагската фондова борса, нейните основни исторически етапи и характеристики.

И, както и световният символ на финансовата индустрия - Уолстрийт. Но в САЩ има друг, не по-малко значим обменен център - Чикаго. Именно в Чикаго се намира основният център на фючърсната търговия - борсата CME (Chicago Mercantile Exchange - Chicago Mercantile Exchange), на която се извършват най-ликвидните (в световен мащаб) както сетълмент (например фючърси за), така и доставка (фючърси за петрол WTI) се търгуват. В тази статия ще говорим за борсата CME - какво представлява и какви възможности предоставя на инвеститорите.

История на Чикагската стокова борса CME

В Съединените щати 19-ти век е белязан от появата на NYSE (през 1817 г.) и CME (през 1871 г.), а също така е запомнен с активното строителство на железопътни линии. Чикаго по това време е бил основен железопътен център, който свързва фермерите в централните щати и големите градове в източните щати. Специална роля в отношенията между Чикаго и Ню Йорк играе каналът Ери, който служи като двигател за развитието на Чикаго като център за търговия със селскостопански активи. В резултат на развитието на тази връзка в Чикаго се наблюдава активно отваряне на складове и появата на много стокови борси, специализирани в определени видове селскостопански продукти.

Всъщност борсата CME в сегашния си вид е асоциация на най-големите стокови борси от онова време. Първоначално в Чикаго през 1848 г. се появява борсата CBOT (Chicago Board of Trade - Chicago Chamber of Commerce), на която се търгуват зърно и соя, както и преработените от тях продукти. И малко по-късно, през 1874 г., се появява борсата CPE, на която се търгуват яйца и масло. Освен това след Гражданската война борсата за масло и яйца в Чикаго беше отделена от CPE в отделна структура, която през 1919 г. беше преименувана на CME и послужи като основа за създаването на настоящата борса на CME Group.

След известно време в Ню Йорк започват да се появяват стокови борси. За една от най-значимите борси от този вид се смята NYMEX (New York Mercantile Exchange), основана през 1882 г., на която се търгува петрол WTI. Освен това NYMEX през 1994 г. поглъща друга стокова борса, COMEX (Стокова борса на Ню Йорк), създадена през 1933 г., на която се търгуват фючърсни договори за метали.

CME беше преименувана на CME Group, след като борсата листна акциите си на NYSE през 2002 г. на Нюйоркската фондова борса. По време на IPO сегашната CME Group набра 191 милиона долара. Друго важно събитие беше сливането на борсите CME и SWOT през 2007 г. През 2008 г. NYMEX (която от своя страна принадлежи на COMEX) се присъедини към CME Group. Следващата стъпка е да се присъедините към този конгломерат от борси с борсата KCBT в Канзас, която е специализирана в търговията с пшеница. След това CME Group, за да гарантира стабилността на електронната търговия, развива глобална мрежа от офиси по цялата планета и след това открива представителство в Европа - CME Clearing Europe. CME Group също създава свой собствен „комаден център“ в САЩ – CME Global Command Center. Така се формира CME Group, която стана резултат от консолидацията на стоковите борси и покри целия свят с електронна търговия.

Струва си да се отбележи, че това „световно покритие“ стана възможно благодарение на стартирането на платформата Globex на CME през 1992 г., която позволява търговия през делничните дни денонощно с почивка от само един час. Благодарение на този график търговци от различни часови зони на планетата могат да участват в търговията. Освен това не можем да не отбележим редица фючърси, които придобиха огромна популярност в световен мащаб - това са фючърси върху валути и фондови индекси (по-специално индексът S&P500), както и техните мини-версии.

Chicago Exchange CME Group е в момента

Днес CME търгува с фючърси и опционни договори за култури, енергия, борсови индекси, валутни двойки, лихвени проценти, метали, време и недвижими имоти в най-развитите региони на Съединените щати, както и свързани опции и извънборсов пазар активи.

Ориз. 1. Групи активи на CME

Средно CME търгува около 15 милиона обема фючърсни и опционни договори на ден във всички активи (10 милиона фючърсни договора и 4 милиона опции). Общият брой отворени позиции във фючърси и опции е над 100 милиона.

Ориз. 2. Обем на търговия на CME

В наши дни сделките на CME могат да се правят и от търговската зала (open outcry), която се намира в офиса на CBOT в Чикаго. Оборотът на извършените по този начин сделки надхвърля 1 милион договора.

Ако разгледаме спецификацията на фючърсен договор за евро (един от най-ликвидните валутни фючърси), можем да видим, че неговият размер е равен на 125 000 евро, ценовата стъпка е 0,0005, цената е $6,25, размерът на GO за отваряне на позиция по този фючърс е 2750 $. Но E-mini договорите се търгуват и на CME (представен за най-ликвидните договори от всички групи активи), размерът на GO за който е два пъти по-малък и възлиза на $1375 за договор в евро (размер - 62 500 евро, ценова стъпка - 0,0001, стъпка на себестойност - $6,25) и E-micro договори, размерът на GO за които е 10 пъти по-малък от базовите фючърси - $275 за договор за евро (размер - 12500 евро, ценова стъпка - 0,0001, цена стъпка цена - 1, $25), което позволява на всички групи търговци да търгуват подобни договори.

Ориз. 3. Спецификация на евро фючърси върху CME

Заключение

Търговията на CME ви позволява да прилагате различни стратегии, тъй като ликвидността практически клони към абсолютната си стойност, а броят на търгуваните активи е много голям. Освен това са реализирани договори както за големи участници, така и за по-малки търговци (мини- и микродоговори).

В момента CME Group е най-голямата организационна структура на пазара на деривати в Северна Америка, която обединява няколко от най-големите борси в Ню Йорк и Чикаго. Групата е основана през 2007 г., основните инструменти за търговия с възможност за търговия на онлайн платформи са и опции, които са базирани на класически активи:

• валути на страните по света;
• лихвени проценти;
• енергийни ресурси и активи на стоковите пазари, селскостопански стоки;
• ценни книжа (акции, облигации);
• индекси, метеорологични индекси (CDD, HDD);
• недвижим имот.

СтруктураCMEгрупа:

• Чикагската стокова борса (CME);
• Chicago Board of Trade (CBOT);
• NYMEX (дъщерно дружество), COMEX - Нюйоркски стокови борси;
• CME Group е собственик на 90% от всички индекси Dow Jones, включително основния индекс;
• CME Group е собственик на 5% от Bovespa (основната фондова борса в Бразилия).

Основните активи на CME Group са Chicago Board of Trade и Chicago Board of Trade, които съществуваха като две конкуриращи се организации преди сливането. Ще се спрем по-подробно на историята на тяхното създаване и принципите на работа.

Чикагската стокова борса (CME)

Чикагската търговска борса е синоним на шумна търговия в огромни зали, където търговците избират най-добрите цени в публичен гласов търг. Днес това е огромна структура, която се опитва да развие пазара на деривати колкото е възможно повече, без да се страхува да експериментира с нови инструменти и да въвежда нови технологични разработки. Въпреки това имаше по-тъжни моменти в историята на борсата, въпреки че борсата все пак успя да избегне фалит и да стане лидер на пазара на фючърси и опции.

Дневният обем на транзакциите на CME е почти 550 милиона договора. Търговията се извършва 5 дни в седмицата (търгуването се извършва 23 часа от 24). Възможно е да се работи с големи фючърсни договори, почти всички от които имат така наречените мини-договори, чийто номинал е няколко пъти по-малък от основния. Това позволява на частни инвеститори с ограничен капитал да инвестират пари.

1. История на появата

От 1825 г. Чикаго се превърна в основен търговски център, което до голяма степен беше улеснено от отварянето на корабния канал. Сега транспортирането на стоки беше значително опростено, което направи града привлекателен за предприемачи, работещи в областта на стоковите пазари. В града започват да се появяват складове, които служат като временна база за претоварване на царевица, пшеница, месо и дърва. През 1848 г. е основана първата стокова борса CBOT (обсъдена по-долу), където започва първата търговия със стокови активи.

Активното развитие на селското стопанство допринесе за появата на високоспециализирани борси, една от които стана Чикагската стокова борсаCME.Неговата специализация е предоставянето на търговия с масло и яйца, но през 1919 г. специализацията е разширена до фючърси за картофи, лук и други селскостопански култури.

През първите 30-40 години от съществуването си Чикагската стокова борса всъщност оцеля поради няколко причини:

• други борси бяха по петите му и тясната специализация не можеше да донесе необходимото конкурентно предимство. Разбирането на това в бъдеще стана причина за разширяване на линията от инструменти за търговия;
• Вътрешни корпоративни спорове възпрепятстваха бързото развитие на борсата. По това време борсовата търговия с деривати едва започваше да се появява и определянето на основната посока на развитие не беше лесно.

Нестабилността също изигра роля: поради военни събития имаше периодични прекъсвания в доставките на реални стоки. Днес на фючърсните борси само 3-5% от транзакциите водят до действителна доставка на базовия актив (95% плащат разликата в цената), докато в края на 1800 г. доставката на актива осигуряваше надеждност и доверие в дериватите.

1. Възраждане след застой

В средата на 1900 г. Чикагската стокова борса беше на ръба на затварянето. Ако през 1800 г. яйцата (основната специализация на фючърсната борса) са били сезонен продукт, то почти век по-късно технологията позволява този продукт да се доставя на клиенти през цялата година. Тоест нямаше нужда от фючърси.

Нещата също се оказаха лоши с картофите и лука (основният актив на борсата): Конгресът ограничи този вид търговия на законодателно ниво, като се има предвид, че силно нестабилният пазар за тези продукти е изкуствен (което подкрепи производителите на лук).

Липсата на нови идеи (фючърси за ябълки, сирене, пуешко месо не дадоха ефект - твърде малък обем на търговия поради ниско търсене не беше печеливш) доведе борсата до ръба на фалита през 1960 г. Но, както показва практиката, именно кризата ни принуждава да поемаме рискове, да генерираме нови идеи и да въвеждаме нови инструменти. През 1966 г. CME стартира няколко успешни проекта:

• фючърсни договори за живи говеда. Това беше първият продукт в света, който не изискваше складиране;
• фючърси на замразено свинско месо. Първите в света договори, стоките по които изискват специални складови помещения.

Тези инструменти позволиха на борсата да възвърне предишната си инерция. Ако през 1964 г. членството в CME струваше 3000 щ. САЩ, след това през 1968 г. цената на членството се увеличи до $38 000. САЩ.

През 1972 г. Чикагската търговска борса навлиза на световния валутен пазар, като открива отделно подразделение на своята платформа за търговия. Успехът в тази посока бележи промяна в хода на развитие на борсата, която постепенно започва да преминава от стоковите пазари към по-модерните технологии за търговия. През 1980 г. е въведена търговията с фючърси върху курса на евродолара (LIBOR) и фючърси върху индекса S&P 500.

1. Технологичен пробив

Въвеждането на нови инструменти за борсова търговия изисква създаването на подходящи платформи (хардуер), които да осигурят ефективност и прозрачност на търговията за търговците. Резултатът от това беше въвеждането през 1987 г. на електронна система за търговия, която направи възможно сключването на сделки извън търговската зала на борсата. Днес повече от 85% от сделките на Чикагската стокова борса се сключват чрез електронната платформа CME Globex, докато сделките на търговската площадка са по-скоро знак на почит към традицията и историята.

Интересен факт е, че CME успя да предприеме тази стъпка, докато по-консервативните конкуренти просто фалираха. Един от източниците на приходи за борсата бяха приходите от членски внос на тези, които търгуваха директно в залите. Следователно в началото електронната система беше само допълнение към основната търговия, предоставяйки предимство на тези, които сключваха сделки директно на пода. В края на 90-те борсата изравни всички търговци, в резултат на което повечето търговци веднага напуснаха залите. Въпреки че CME загуби част от приходите си, тя спечели конкурентно предимство.

През 2002 г. Чикагската търговска борса стана публична компания, чиито ценни книжа вече могат да бъдат намерени на Нюйоркската фондова борса NYSE.

1. Текуща стратегия за развитие

Ключовият момент от текущата стратегия на Чикагската стокова борса може да се характеризира по следния начин:

• сливания и придобивания на по-малки борси, организатори на търговия;
• автоматизация на търговските процеси и непрекъснатото им подобряване;
• въвеждане на нови инструменти (включително чрез присъединяване на други борси);
• разширявайки присъствието си на различни континенти.

В допълнение към сливането с Chicago Board of Trade през 2007 г., през 2012 г. CME Group придоби базираната в Канзас KSVT, увеличавайки своя арсенал от активи в деривати за метали, енергия и пшеница. В същото време бяха открити 10 офиса по целия свят

1. Търговия на CME

• стокови активи (фокус върху месо и селскостопански пазарни стоки);
• лихвени проценти;
• валути (най-популярни са валутите на развитите страни, но развиващите се страни също са представени на борсата);
• борсови индекси.

Валути. Инвеститорите имат достъп до повече от 50 фючърса и 30 опции върху валути от цял ​​свят. По-голямата част от транзакциите са в щатски долари, йени, евро, паунд (Великобритания) и долар (Канада).

Борсови индекси. Фючърсите са договори за сетълмент, при изтичането на които печалбата или загубата се отразяват в сметките на търговците. Най-популярните са S&P 500 и NASDAQ 100. Например размерът на договора за S&P 500 е 250 $. САЩ, но повече от 1 милион договора на ден се осигуряват от E-mini S&P 500 (мини договор) от $50. САЩ.

Чикагската борда на търговията (CBOT)

През всичките тези години Chicago Mercantile Exchange (CME) вървеше рамо до рамо с основния си конкурент, Chicago Board of Trade (CBOT), който, въпреки че е основан почти 30 години по-рано, все пак беше погълнат от CME.

Основан през 1848 г., SWOT е селскостопански пазар, който провежда търгове сред фермери. Служителите на борсата само провериха качеството на продукта (зърно), като му присвоиха категория според специално разработена за тези цели скала.

През 1851 г. е въведена иновация: търговията престава да бъде аукцион и цената се определя между продавачи и купувачи по време на процеса на наддаване. Стоките са доставени със закъснение от няколко дни (форуърдни договори, които се различават от фючърсите по това, че се търгуват извън съвременните борси). С течение на времето форуърдните договори се превърнаха във фючърси чрез стандартизация.

SWOT днес

Сделките, които се извършват днес в Chicago Board of Trade след сливането с CME, могат да бъдат разделени на три категории:

• фючърси за селскостопански стоки (включително зърно);
• лихвени проценти (основно държавни облигации на САЩ);
• Борсови индекси Dow Jones.

Днес повече от 80% от всички транзакции в света, свързани със селскостопански стоки, се извършват на борсата SWOT.

Научете още повече на най-добрите платформи в света!

Чикагската стокова борса вече е най-голямата стокова борса в света, както и една от първите компании с нестопанска цел, участващи в търговията с фючърси и опционни договори. Организацията на търговията с извършването както на местни транзакции, така и на транзакции чрез електронна система за търговия позволи да се постигне впечатляваща ликвидност за всички предоставени инструменти. CME играе ключова роля в развитието на международния пазар на деривати, както и ефективна роля в дистрибуцията на стоки, стабилизирането на цените и икономическото развитие не само в Съединените щати, но и в целия свят.

година на основаване

милиони транзакции се правят на ден

сделките все още се сключват „на живо“

24-часовата работа, помощта на клирингова къща, както и обширният списък от голямо разнообразие от инструменти направиха борсата CME безспорен лидер в своята област. Огромен брой инвеститори, търговци, както и производители и доставчици на суровини извършват ключова част от дейността си на платформите на CME. Дългогодишната история на борсата многократно е доказала, че CME е в състояние ефективно да се адаптира към заобикалящите промени и е една от първите, които въвеждат най-новите технологии за транзакции, управление на риска и дейности по сетълмент и доставка, което се превърна в ключов фактор в толкова дълго съществуване на борсата и най-важното, нейното постоянно бързо развитие.

История на борсата CME

Историята на най-големия фючърсен пазар, CME, се основава на две преди това отделни платформи за обмен, които по-късно се сляха, за да образуват CME, който познаваме днес. През 1848 г. предприемчиви търговци на зърно се обединяват в Чикаго, за да разпространяват ефективно продукцията си по целия свят. Град Чикаго, подобно на Ню Йорк, улесни подобна дейност поради обширната си железопътна инфраструктура и корабен център през езерото Мичиган. Първоначално създадената асоциация е голям отворен селскостопански пазар, който се управлява от група новатори и съответно се подкрепя от техните усилия. На площадката се продаваха различни видове зърно, по-специално пшеница, овес и царевица, като организаторите проверяваха качеството на продуктите и следяха за изпълнението на задълженията си от продавачи и купувачи. Тази платформа за обмен беше кръстена Чикагската търговска борса (CBOT). През 1864 г. участниците и ръководството на борсата създават основната концепция на пазара на деривати - фючърсни договори. Те регламентираха специален документ, който позволяваше да се продава или купува определено количество продукти на фиксирана цена с гаранция за изпълнение на сделката след известно време. На фона на бързия успех на CBOT в Чикаго започнаха да се появяват други борси за суровини и стоки. През 1874 г. е организирана борса за продажба на яйца и масло, която първоначално се нарича Chicago Produce Exchange, но по време на различни преструктурирания, по-късно, през 1898 г., тя се превръща в независима борса, наречена Chicago Butter and Egg Board, която напълно отговаря на нейния обхват дейности. Именно тази борсова платформа сега се смята за основател на съвременния CME, тъй като борсата за масло и яйца в Чикаго получава сегашното си име през 1919 г., когато мениджърите осъзнават, че е доста трудно да се оперира с толкова тесен набор от стоки. След разширяване на функционалността на борсата, първата търговия с лук и картофи се проведе на CME, а по-късно тази борса вече активно търгува със свинско, пуешко, сирене, мляко и други продукти.

До средата на ХХ век борсата CME се сблъска със сериозни проблеми, поради които беше на ръба на затварянето. Селскостопанската дейност се развиваше и всички необходими стоки можеха да бъдат закупени наблизо от частни фермери или компании, така че необходимостта от борсова търговия на продукти намаля и съответно ликвидността на борсата се приближи до нула. Спасението за борсата беше въвеждането на фючърсни договори за жив добитък и замразен бекон, които не можеха лесно да се закупят, защото изискваха значителни разходи - складиране и отглеждане. Благодарение на тази иновация борсата CME отново заработи на пълен капацитет, което се вижда от значително увеличение на членския внос. В началото на 70-те CME получи още един голям пробив във финансовия сектор, благодарение на навлизането си на пазара за валутна търговия. През 1972 г. ръководството на борсата решава да създаде отделна секция на Международния паричен пазар (IMM), в рамките на който са предоставени първите валутни фючърси, които веднага са приети от финансовия пазар с голямо търсене. Това съдбоносно решение и изоставянето на традиционните дейности на борсовата платформа CME даде огромен тласък за по-нататъшно развитие. Така през 1980 г. са въведени първите фючърси за разликата в лихвените проценти на валутата евродолар, както и фючърси за най-популярният борсов индекс S&P500, което доведе до истински бум на борсовата търговия.

Индексът S&P 500 е най-известният индекс на компанията Standard & Poor's, съперничи по популярност на индекса Dow Jones и често се нарича S&P 500 (или накратко SPX). барометър на американската икономика.

В същото време стоковата борса CBOT също не стои неподвижна и през 1986 г. поглъща MidAmerican Exchange, в която са концентрирани много подходящи и обещаващи проекти, като маржин депозити, концепцията за клиринг и търговия с благородни метали.

Искате ли да печелите пари от акции на супер компании като Google, Apple, MicroSoft, FaceBook? Инвестирайте в тях с най-надеждния борсов брокер – .

Технологичен пробив в борсовата търговия

Краят на двадесети и началото на двадесет и първи век донесе силен технологичен тласък в почти всички области и фондовата борса не беше изключение. Иновациите в областта на електронните изчислителни технологии също допринесоха за борсовата търговия. CME беше една от първите борси, които въведоха електронна система за търговия. Въвеждането на такава система в експлоатация започна да се споменава още през 1987 г., но тази новина първоначално беше приета със скептицизъм от участниците в борсата. През 1992 г. CME усъвършенства своята електронна мрежа и я стартира под името CME Globex. Впоследствие тази платформа беше допълнително усъвършенствана през 1998 г. Въвеждането на търговска и аналитична платформа също допринесе за активното развитие на борсата, тъй като в същото време имаше активно търсене на домашни компютри и сега търговците можеха да извършват транзакции директно от дома. От своя страна това значително разшири достъпността и лоялността на обикновените хора към борсовата платформа. Популярността на борсата нараства с всеки изминал ден, а решението да се извършва 24-часова търговия през Globex беше още един допълнителен фактор за успеха на CME. Сега борсовите брокери от цял ​​свят могат да извършват транзакции направо от дома си и по всяко удобно време.

Публично предлагане на акции

В началото на 2000-те години ръководството на компанията CME реши да достигне ново ниво и да превърне борсата в търговска структура, като пусне акции в свободно обращение. В края на 2002 г. CME премина през IPO и пласира собствени акции на стойност 191 милиона долара, като по този начин стана първата борса, която листва своите акции на борсата. В първия ден от търговията акциите на CME поскъпнаха с почти 50% и до днес се търгуват активно на Нюйоркската фондова борса. Набраните средства по време на публичното предлагане на акции бяха използвани за разширяване на пазарите, технологиите и сферата на влияние на компанията. По-специално, по-голямата част от парите бяха похарчени за подобряване на електронната мрежа и качеството на изчислителните сървъри.

Етапи на сливане

Следващата стъпка в развитието на Чикагската стокова борса беше сливането с други участници в търговията, което също може да се оцени като доста целесъобразен и правилен ход. През 2007 г. се проведе официалният процес на сливане на борсовите платформи CME и CBOT, което доведе до формирането на CME Group, под чието име борсите продължават да съществуват и до днес. По-късно, в средата на 2008 г., към холдинга се присъединиха нюйоркските борси NYMEX и COMEX.

Съвременни характеристики на CME Group

Политиката на сливания и взаимно сътрудничество не само с борси, но и с рейтингови агенции, клирингови къщи, брокерски къщи и други финансови институции, доведе до факта, че CME се превърна в лидер на световния пазар на деривати само за няколко години. По този начин в момента CME Group контролира впечатляващ дял от фючърсния пазар, осигурявайки висока ликвидност за всички инструменти и най-добри условия за всички участници в търговията. Оборотът и капитализацията на борсата се увеличават ежегодно; през последното отчетно тримесечие на CME са извършени повече от 750 милиона транзакции с фючърси и опции.

Операция

В момента борсата CME работи като отворен пазар за търговия, чрез протест, а също и като електронна търговска камара. С други думи, участниците в така наречената борсова яма продължават да търгуват на CME и до днес, извършвайки транзакциите си с викове и жестове. Повече от 80% от търговията, и най-важното денонощно, транзакциите се извършват на електронната платформа Globex.

Инструменти

Списъкът на CME Group включва огромно разнообразие от фючърсни и опционни договори. Всички деривати, представени на борсата, са разделени на няколко категории:

• стоки (млечни и животновъдни продукти, селскостопански продукти, какао, кафе и др.);
• лихвени проценти (лихвени проценти на Централната банка, евродоларови проценти и др.);
• валути (евро, юан, йена, австралийски долар, канадски долар и др.);
• фондови индекси (S&P500, Nasdaq, DowJones, Nikkei и др.)
• благородни метали (злато, сребро, платина и др.)
• енергийни ресурси (нефт, въглища, газ и други).

Освен основните категории, на CME се търгуват и екзотични фючърси – за метеорологични условия, за промени в цените на недвижимите имоти и др. Чикагската стокова борса CME в момента предоставя не само възможност за спекулативен оборот във фючърсни транзакции, но също така е ефективен стабилизатор на цените на световните стоки и ресурси, предоставя възможност за контрол на търсенето и предлагането по целия свят, както и извършване на транзакции с реална доставка за заинтересовани купувачи и доставчици на продукти.

Но в терминала EXANTE, сред 50+ налични пазари, има и сайтове от друг тип, например най-голямата стокова борса - Чикагската търговска борса (CME). Каква е разликата му с фондовата борса и защо може да представлява интерес за инвеститор?

На фондовите борси основните активи са акции и някои други ценни книжа - облигации, дялове на фондове. Примери за такива борси: Нюйоркска фондова борса (NYSE), NASDAQ, Лондонска фондова борса (LSE).

На стоковите борси основните активи са борсово търгувани стоки (природни ресурси, селскостопански продукти) и деривати върху тях (фючърси, борсови опции). Често такива борси също търгуват деривати на валути и борсови индекси. Примери за стокови борси: Chicago Mercantile Exchange (CME), New York Mercantile Exchange (NYMEX), LIFFE.

Има и смесени борси, където е представена търговията с всички видове активи. Пример за такава борса е Московската борса.

Място на CME в глобалната икономика

CME е стокова борса номер едно в света. За разлика от фондовите борси, тя не може да се оценява по параметри като обща капитализация или брой компании. Но можете да оцените обема на търговията и той е огромен. Месечният обем на търговия на CME надхвърля $2T (трилиона), повече от всяка фондова борса. В допълнение, това е стокова борса с най-широк набор от активи.

Юридически CME е част от CME Group, конгломерат, който освен CME включва NYMEX (Нюйоркска стокова борса), CBOT (Чикагска борса за търговия) и редица по-малки борси. NYMEX, въпреки че отстъпва на CME по обем на търговия и асортимент, е лидер в търговията с такъв стратегически ресурс като петрола. В резултат на това CME Group е наистина страхотна организация, която е водеща в света в търговията с различни активи, от индексни и валутни деривати до селскостопански стоки и енергия. На пазара на суровини CME Group заема позиция, подобна на тази на NYSE Euronext на фондовия пазар. Днес обаче ще говорим само за един член на този конгломерат – самата CME.

Сградата на CME е вярна на познатия чикагски стил на бизнес развитие. Строги вертикални линии, строг паричен капитализъм, без нюйоркски нива или намигване към античността. На заден план вдясно е Willis Tower, най-високият небостъргач в Съединените щати, който беше и световен рекордьор от 1973 до 1998 г.

История

CME е основана през 1874 г. за търговия със селскостопански продукти и първоначално е наречена Chicago Butter and Egg Board. Поради спецификата на тези стоки (те не винаги могат да бъдат доставени бързо), от самото начало на борсата, значителна част от сделките не бяха моментални покупки на стоки (спотове), а фючърси върху тях. През 60-те години гамата от договори на борсата се разширява: за първи път в света започват да се търгуват фючърси за замразено свинско месо и живи говеда. Но истинската революция дойде през 70-те и 80-те години на миналия век, когато CME въведе фючърси и опции върху национални валути (като долара и йената) и борсови индекси (като S&P 500).

В резултат на това борсата престана да бъде чисто стокова борса в класическия смисъл, засягайки също валутния и фондовия пазар (чрез деривати). Борсата стана популярна не само сред класическите търговци на стоки, но и сред спекулантите, които правят пари от промени в цените на широка гама от активи от зърно до валути. Въпреки това, CME все още поддържа значителен акцент върху селскостопанските продукти.

Защо борсата за търговия със стоки е интересна за онлайн търговец?

За разлика от фондовите борси, където има тънка граница между „инвеститори“ и „спекуланти“ (има циркулация на всякакви „хартии“), стоковите борси по оригинален дизайн са повече „истински“ и по-малко „спекулативни“. Основната им цел е да задоволяват спешните нужди на предприятия и цели държави от суровини, енергия и храни. Акциите могат да бъдат препродадени веднага или много години след покупката. Но е трудно да препродадеш барел петрол или вагон зърно. Веднъж получени, потребителят обикновено ги използва по предназначение. Следователно за повечето онлайн търговци, освен ако не представляват бизнес, няма смисъл буквално да купуват стоки. Но те може да се интересуват от деривати за тези стоки - фючърси и опции. Те могат да бъдат препродадени по същия начин като всички ценни книжа. Освен това те не са само за масло или зърно, но и за други активи.

Легендарната "яма за фючърси" на Чикагската стокова борса. След 165 години работа търговската зала беше затворена, а от средата на 2015 г. цялата търговия се извършва по електронен път.

Търговията с фючърси и опции носи по-големи рискове от търговията с акции, но печалбите могат да бъдат бързи. По правило успешната търговия с тези активи изисква по-голям професионализъм на търговеца и по-добра способност за оценка на рисковете. Търговията с фючърси и опции е противопоказана за тези, които третират пазара като казино и просто се надяват на късмет. Такъв търговец веднага се оказва в неизгодна позиция пред професионалистите, които използват математически методи за оценка на доходността на инвестициите.

И разбира се, когато търгувате деривати на борсови стоки, си струва да запомните първоначалната им цел, в противен случай са възможни неприятни странности. Ако не се нуждаете от резервоар със зърно във вашия двор, тогава трябва да препродадете фючърсите навреме преди доставката или да се уверите, че не могат да бъдат доставени. Повече информация за доставими и недоставими фючърси и опции, както и други характеристики на тези активи, можете да прочетете в Wikipedia (фючърси, опции).

Популярни активи на CME

Най-популярният фючърс на CME (и като цяло в света) по отношение на оборота на средствата е фючърсът на двойката евро-долар (EUR/USD). Има 186 000 от тези договори, търгувани на ден на CME, на обща стойност $25 милиарда (милиарда). Освен това има 33 000 опции за една и съща двойка. Общият месечен оборот за тези инструменти е повече от $700 милиарда на месец, тоест значителна част от оборота на цялата борса. На второ място с малка разлика е двойката йена-долар (JPY/USD): 132 000 фючърса и 16 000 опции на ден, повече от 500 милиарда долара на месец.

По брой договори (но не и по оборот на средства) лидерите на CME са фючърсите и опциите на индекса S&P 500. На ден на него се търгуват повече от 2 милиона (милиона) фючърси и опции, месечният оборот на средства е около $3 милиарда.

Сред селскостопанските продукти лидер е царевицата. Около 600 000 договора се сключват на ден за обем от около 3B бушела (100M кубически метра). Това са 3 кубически километра (!) на месец, струващи около $5 млрд. А на година - 40 кубически километра. По-голямата част от този обем обаче е виртуален: това е препродажба на договори между търговци. Ако всички тези кубични километри царевица действително се доставят на потребителите, това значително би надхвърлило капацитета на световното й производство.

Пшеницата, която се счита за селскостопанска култура номер едно в Русия, изостава значително от CME: продава се три пъти по-малко (и като пари, и като обем): „само“ един кубичен километър на месец, или повече от 10 кубични километра годишно. Това отново е виртуална цифра: реалната реколта от пшеница е по-малко от 1 кубичен километър (около 1 милиард тона). Въпреки това, ако поставите в една линия дори онези зърна, които действително достигат до потребителя, пак ще получите астрономическа дължина от няколко десетки милиарда километра - по-голяма от диаметъра на орбитата на Плутон.

CME и онлайн брокери

Повечето големи онлайн брокери дават на клиентите достъп до CME. Работата с деривати обаче е технически по-сложна от работата с акции. Някои добре познати терминали изобщо не поддържат търговия с опции и брокерите предлагат използването на терминал QUIK за търговия с този тип активи. Повечето от тях имат отделен модул Option Board (Option Trader и т.н.), но той не винаги е удобно внедрен. Пример за проста и удобна реализация на търговия с опции е таблото за опции в терминала за търговия EXANTE.

Друго усложнение е, че много брокери изискват отделни акаунти за търговия с акции и деривати. Това е типично за американски брокери като Interactive Brokers. Но европейските брокери като EXANTE обикновено ви позволяват да търгувате с всички видове инструменти от една сметка.

Комисионните при работа с CME и други стокови борси могат да варират радикално между различните брокери: от няколко рубли до няколко долара на договор. EXANTE има максимална комисионна от $1,5 за фючърс или опция на CME (но тя може да бъде по-ниска, ако има голям оборот).